计算机行业5月月报：小幅回调，产业复苏，关注新基建领域-20200602-世纪证券-22页_1mb

计算机行业2020年5月月报总结

核心内容

5月行业表现

• 行业整体回调：计算机行业（中信）在2020年5月回调-2.51%，排在中信一级行业第22位。
• 主要股指表现：上证指数下跌0.27%，沪深300下跌1.16%，创业板指数上涨1.23%，中小板指数上涨0.68%。
• 细分领域表现：数据中心上涨5.44%，车联网上涨2.44%，云计算上涨1.87%，工业IT上涨1.28%，B端证券IT上涨0.34%，自主可控板块下跌0.97%。

行业数据

• TMT制造业回暖：4月TMT制造业累计收入达3.06万亿元，同比下降3.8%；利润总额达1038亿元，同比增长11.3%。
• 软件业增长：4月我国软件产业累计实现营业收入2.08万亿元，同比增长1.6%；利润总额2397亿元，同比下降4.2%，但相比3月增长9.4个百分点。
• 智能手机市场：4月我国智能手机出货量达4078万部，同比增长17.2%；国产品牌占比91.0%，相比去年同期下降1.9个百分点。

云计算与技术趋势

• 云计算巨头资本开支回升：亚马逊、谷歌等云计算巨头2020年一季度资本开支合计195.41亿美元，同比增长35.18%。
• 5G与边缘计算推动：2020年是全球5G元年，万物互联带来的边缘计算需求是云计算巨头加大资本投入的根本原因，上游服务器与数据中心行业有望受益。

信息安全趋势

• 新增漏洞数量上升：5月新增信息安全漏洞1714个，高危漏洞占比达43.1%；20周移动平均值接近2019年12月高点。

主要观点

行业趋势

• 新基建推动产业发展：新基建正式写入政府工作报告，发展新一代信息网络、工业互联网、智能制造等成为重点方向。
• 疫情对行业影响减弱：TMT制造业收入和利润逐渐回暖，表明疫情负面影响已逐渐消弭。
• “在线+”模式发展：疫情催化了“在线+”模式，未来在政策支持下有望快速发展。

技术与市场

• 细分领域表现优于整体：数据中心、车联网等新基建相关板块表现优于行业平均水平。
• 技术落地与成本：人工智能、区块链等技术在实际应用中的效果仍具不确定性，技术更替期成本增加可能影响盈利能力。
• 国产替代加速：美国实体清单扩展，推动国内核心产业链国产替代。

关键信息

行业基本面

• 收入与利润：2020年Q1计算机行业整体收入增速-20.3%，利润增速-112.0%；4月TMT制造业收入与利润均实现回暖。
• 盈利能力：4月TMT制造业毛利率12.1%，相比去年同期提升近一个百分点。
• 企业数量与亏损率：4月我国TMT制造业企业达18550家，亏损企业占比35.6%，环比下降7.2个百分点。

软件产业

• 技术服务占比提升：4月技术服务收入达1.26万亿元，占软件产业总收入的60.6%，相比去年同期提升1.7个百分点。
• 软件产品与嵌入式系统：收入分别为5529亿元和2421亿元，分别同比下降4.5%和3.2%。

行业新闻

• 新基建政策支持：政府工作报告首次将“新基建”写入，重点发展新一代信息网络、工业互联网等。
• 美国实体清单扩展：33家中国企业及机构被列入实体清单，涵盖网络安全、人工智能等领域。
• 企业合作与布局：腾讯云与美的IoT合作推动智能家居生态；华为发布自动驾驶网络解决方案；川渝共建工业互联网示范区。

风险提示

1. 疫情负面影响持续：若疫情反弹，可能导致下游客户停工，影响行业业绩。
2. 技术落地不及预期：新兴技术在应用中未能达到预期效果，可能延缓市场拓展。
3. 技术更替成本增加：传统软件供应商向云迁移过程中可能面临成本上升。
4. 国际环境变化：美国实体清单扩展可能影响部分公司业务进展。
5. 政策环境改变：若相关领域政策支持力度减弱，可能压缩市场空间。

附录

• 行业估值分布：多数公司PE在100倍以内，部分龙头企业PE高于200倍。
• 细分板块数据：包括云计算、医疗信息化、信息安全、证券IT（2B/2C）、车联网、银行IT、信创等板块的市值、涨跌幅、估值及利润TTM。

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