20240326-国投证券-海南矿业-601969.SH-油气铁矿基本盘稳健_锂资源端投产在即_5页_886kb

海南矿业（601969）公司快报

核心观点

• 油气与铁矿石业务稳健：2023年公司油气折算产量及销量增超15%，铁矿石产销稳定增长。
• 锂资源扩张：2023年11月完成非洲锂矿Bougouni项目的股权收购，计划年内投产。
• 业绩表现：2023年公司营收同比下滑31.3%，但净利润同比增长167%，主要受益于油气和铁矿石板块改善。
• 投资建议：维持“增持-A”评级，6个月目标价92元。

公司运营亮点

1. 生产数据

• 铁矿石：2023年产量2.6万吨，品位提升至65%以上，2024年计划产量275万吨。
• 油气：洛克石油100%控股，2024年权益产量目标715万桶当量。

2. 新增锂资源项目

• 非洲锂矿：Bougouni锂矿一期项目计划2024年内投产，达产后年产量10-12万吨锂精矿。
• 锂盐产线：中国2万吨电池级氢氧化锂项目（一期）预计2024年下半年投产。

财务概况

• 2023年业绩：
  • 营收4678亿元，同比下滑31.3%。
  • 净利润625亿元，同比增长167%。
  • 扣非净利润549亿元，同比增长173%。
• 估值：当前PE 209倍，2024-2026年EPS预计0.42元、0.58元、0.60元，对应PE为153/111/107倍。

公司治理

• 高额分红：2023年度分红总额258亿元，占净利润的41.2%，拟每10股派100元。
• 股东回报：2023年回购股份891万股，累计分红占净利润比例41.22%。

投资风险

• 原油及铁矿石价格波动风险。
• 锂矿项目投产进度延迟风险。
• 股东减持可能性（需关注投资者行为）。

分析师与声明

• 发布机构：国投证券股份有限公司。
• 报告声明：仅供合法投资者参考，内容及观点不构成投资建议。