20151026-申万宏源-商业贸易行业周报_继续首推百大集团和国企改革相关标的_12页_715kb

商业贸易行业周报总结

核心内容

2015年10月26日发布的商业贸易行业周报指出，当前市场在震荡中上行，申万商业贸易行业整体周涨幅为3.73%，高于沪深300指数。行业表现良好，专业零售子板块涨幅领先，周涨幅达5.47%。报告继续推荐百大集团、兰生股份、广州友谊、新世界、重庆百货、永辉超市和步步高等标的，主要基于国企改革、跨境电商政策及供应链整合等投资逻辑。

主要观点

• 百大集团：作为转型医疗服务的稀缺标的，公司安全边际高，有业绩和自有物业。大股东股权关系理顺后，医院建设进度加快，拟与浙江省肿瘤医院合作建设民营三级肿瘤医院，后续将围绕肿瘤医院产业链拓展。当前市值低于物业重估价值近50%，短期将推动市值上涨，继续推荐。

• 国企改革受益标的：随着十八届五中全会临近，国企改革预期增强，推荐兰生股份、广州友谊、新世界、重庆百货（停牌）。兰生股份为小公司大集团典型，资产注入预期增强；广州友谊定增过会，混改预期提升；新世界引入战投后市值诉求提升；重庆百货正在筹划资产注入和混改。

• 中长期供应链整合标的：建议关注具备供应链整合能力的永辉超市和步步高。永辉超市积极向上游拓展，实现全国采购；步步高在湖南省内推进社区O2O，压缩省内供应链环节，发展空间巨大。

关键信息

行情回顾

• 行业整体表现：申万商业贸易行业周涨幅为3.73%，排名申万一级子行业第4。
• 子板块表现：
  • 专业零售周涨幅为5.47%，高于沪深300指数4.42%；
  • 一般零售周涨幅为2.96%，高于沪深300指数1.91%。
• 个股表现：
  • 前五涨幅：西安民生（33.71%）、百大集团（23.09%）、步步高（19.08%）、快乐购（17.96%）、秋林集团（17.36%）；
  • 后五跌幅：长百集团（-6.43%）、新世界（-6.38%）、农产品（-5.33%）、宏图高科（-4.74%）、漳州发展（-4.74%）。

行业新闻

1. 跨境电商试点城市增至8个：天津成为新增试点城市，推动跨境电商发展。
2. 天猫国际入驻银泰西选：天猫国际将在双十一期间入驻银泰进口商品超市，提升用户体验。
3. 苏宁发动“平京战役”：提前发动价格战，重点打击家电3C品类。
4. 物美商业私有化退市：从香港正式退市，现金要约价为每股6.22港元。
5. 社区电商平台闪电购融资：完成B轮融资，计划扩展供应链和城市覆盖。
6. 京东设立全球购物流基地：在广州南沙设立物流基地，提升跨境业务效率。
7. 苏果超市转型：启动生鲜自营模式，布局冷链和接入跨境电商平台。

上市公司公告

• 深圳华强：三季报营收下降38.17%，净利润下降61.41%。
• 漳州发展：三季报营收增长4.95%，净利润大幅下降2460.37%。
• 兰生股份：新董事长就任，资产注入预期增强。
• 新世界：业绩预减75%-80%，主要因联营企业亏损。
• 银座股份：发布重组预案，调整交易方案，暂不复牌。

重点公司估值

投资建议

• 短期：关注受益于国企改革及跨境电商政策的标的，如百大集团、兰生股份、广州友谊、新世界、重庆百货。
• 中长期：关注供应链整合能力较强的永辉超市和步步高。

风险提示

• 报告所提投资建议基于公开信息，不构成个人投资决策依据。
• 不同机构可能采用不同评级体系，投资者应综合分析。
• 投资有风险，需谨慎决策。