20260608-东海期货-研究所晨会观点精萃_5页_396kb

研究所晨会观点总结（2026年6月8日）

核心内容概述

本次研究所晨会聚焦全球宏观经济、金融市场、大宗商品及能源化工板块的最新动态与市场走势，重点分析了美国就业数据、中东地缘局势、国内经济表现及各商品价格走势，提出了相应的投资建议与市场展望。

宏观金融分析

主要观点

• 中东局势紧张：伊朗对以色列发动导弹打击，导致黎以停火协议承压，美伊谈判不确定性上升，霍尔木兹海峡风险预期增强。
• 美国非农数据超预期：5月非农就业数据远超预期，显示就业市场强劲，市场预期美联储年底前加息25个基点，美元指数站稳100关口，10年期美债收益率同步攀升。
• 全球风险偏好降温：多重因素（地缘、加息预期、经济弱修复）压制市场情绪，资产市场整体承压。
• 资产表现：
  • 股指：短期震荡承压，谨慎观望。
  • 国债：受美债收益率上行拖累，震荡偏弱，观望为主。
  • 商品板块：黑色金属震荡偏强，有色金属震荡偏弱，能化受地缘提振高位震荡，贵金属持续走弱，需谨慎回避。

黑色金属市场分析

主要观点

• 钢材：期现货价格弱势震荡，市场成交量低，成本端支撑明显，但现实需求偏弱，库存回升，钢厂利润压缩。
• 铁矿石：期现货价格小幅回落，铁水产量或已见顶，但回落速率存疑，供应端持续增加，价格短期偏弱。
• 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格回落，市场询单和成交冷清，下游需求停滞，短期区间震荡。

有色与新能源分析

主要观点

• 铜：宏观风险偏好下降，美联储加息预期上升，铜矿供应不及预期，TC跌破-110美元/吨，但电解铜产量高位，硫酸价格支撑冶炼利润。短期关注巴拿马铜矿审计报告及美国商务部评估报告。
• 铝：供应端刚性，需求缺乏亮点，库存高位，去化缓慢，上方高度谨慎。
• 锡：供应端加工费上调，但需求疲软，锡价高位回落，短期震荡，后期关注缅甸、刚果金及印尼政策扰动。
• 碳酸锂：产量回升，库存高位，需求支撑较强，但高仓单压力明显，短期震荡调整，等待新驱动。
• 工业硅：产量小幅回升，库存高位，供需双弱，成本端支撑有限，短期震荡上行。
• 多晶硅：库存小幅下降，但需求疲软，价格接近现金流成本，底部震荡，谨慎观望。

能源化工市场分析

主要观点

• 原油：美伊谈判未达协议，海峡风险持续，现货市场买盘支撑弱，但库存降至5年低位，短期油价高位波动，等待谈判结果。
• 沥青：油价小幅下降，价格维持高位震荡，供应恢复有限，库存去化支撑市场底部。
• PX：PTA开工走低，PX偏紧状态缓和，外盘价格走弱，短期震荡，等待原料支撑。
• PTA：头部工厂减产，基差高位，但盘面价格松动，下游接受度有限，库存双低，短期测试支撑。
• 乙二醇：到港量低，库存去化，但下游需求弱势，库存再度累积，去库速度放缓，煤价上行或影响煤制供应。
• 短纤：利润低下，持续减产，终端开工未见明显反弹，库存累积，短期偏弱震荡。

数据来源

• Wind、iFind、彭博、路透、百川盈孚、Mysteel、SMM
• 东海期货研究所整理

投资建议

• 宏观层面：关注美伊谈判进展、中东局势演变、国内6月经济数据及流动性变化。
• 金融市场：股指短期震荡，谨慎观望；贵金属受美元和美债收益率压制，短期走弱，建议回避。
• 大宗商品：黑色金属短期震荡偏强；有色金属整体偏弱，需关注供需变化；能化板块受地缘影响，高位震荡；贵金属持续承压，短期谨慎观望。

风险提示

• 地缘政治风险仍存，美伊谈判进展可能影响市场情绪。
• 美联储加息预期强化，对贵金属等资产形成压制。
• 国内经济修复节奏缓慢，需求端支撑有限。
• 各商品库存高位，供需矛盾持续，价格波动风险增加。

东海期货研究所声明

本报告内容来源于公开可获得资料，仅供参考，不构成投资建议。东海期货不对报告内容的准确性、完整性或建议的适用性承担责任。投资者应独立判断，自行承担风险。