2026年银行板块投资策略_从业务与业绩角度看稳健性_两条选股主线_72页_4mb

报告摘要

2026年银行板块投资策略主要从业务与业绩两个角度出发，分析信贷动能、银行基本面、资金面及资产质量等关键因素，提出优质区域城商行和高股息品种作为双主线投资建议。整体来看，银行板块具备一定的稳健性，且在特定领域具备增长潜力。

信贷动能：预计2026年信贷增速小幅下探，但新基建、制造业、科技金融等将成为支撑信贷增长的主要力量。
银行基本面：利息收入有望回暖，带动营收和利润增速改善。预计2026年上市银行营收同比增长2.5%，净利润同比增长2.3%。息差有望趋稳，预计全年息差下降2.5bp，降幅同比收窄。
资金面：预计2026年险资、基金、理财资金合计投资银行板块规模为2244亿元，可拉动板块涨幅约7.3%。
资产质量：整体保持稳健，对公贷款持续优化，零售风险仍在缓慢暴露，但暴露幅度有望收窄。
投资建议：以优质区域城商行和高股息品种为主，推荐如江苏银行、南京银行、招商银行、兴业银行等。

新基建贷款：
- 增速有望回升，结构持续调整，成为信贷增长的新引擎。
- 2025年基建投资增速承压，但电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长显著，其中太阳能、风力、核力、水力发电投资增长10.4%。
- 2026年政策性金融工具投放将带来7万亿元总投资，其中重点投向数字经济、人工智能、消费基础设施、交通、能源、地下管网等。
制造业贷款：
- 出口仍具支撑，从“增长引擎”向“重要稳定器”转型。
- 传统产业“固本升级”将带来5年10万亿市场空间，绿色金融需求持续增长。
- 国有行绿色信贷占比已达30%以上，而城农商行普遍低于20%。
科技金融贷款：
- 高技术领域贷款增速维持在17%以上，但科技金融占比仍较低。
- 高新技术企业贷款占比约10%，存在较大提升空间。
- 工农中建五大行科创贷款占比高于15%，而多数城商行低于10%。
地产贷款：
- 企稳回升需超预期政策，对公与零售地产相关信贷需求仍较疲软。
- 按揭贷款LTV整体安全，压力测试下对利润影响可控。
消费信贷：
- 整体难见趋势性拐点，但国补方向（如服务消费）有望温和回暖。
- 互联网助贷新规实施，高定价助贷被严格管控，预计对消费贷市场带来一定影响。