传媒行业月报：持有乐观态度，推荐两条选股主线-20171203-川财证券-10页-1mb

传媒行业月报（20171203）总结

核心观点

川财证券对传媒行业未来一个月及2018年整体行情持乐观态度，主要基于以下两个核心观点：

1. 行业格局稳定，龙头公司表现突出：行业龙头公司今年净利润同比增速远高于同行业其他公司，表明市场格局已趋于稳定，未来将延续“强者恒强”的趋势。
2. 估值合理，具备投资价值：自2015年股灾以来，多数优秀公司18年估值水平在15-25倍之间，处于合理区间。

推荐主线：

• 拥有核心资产的行业龙头公司
• 消费升级

相关标的：光线传媒、华策影视、慈文传媒、恺英网络、昆仑万维、完美世界、新经典以及分众传媒。

市场表现

• 整体表现：传媒指数下跌3.35%，而沪深300指数微涨0.03%。
• 板块表现：
  • 整合营销板块涨幅最大，为3.09%。
  • 平面媒体板块跌幅最大，为7.07%。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：梅泰诺（+15.52%）、巨龙管业（+13.50%）、龙韵股份（+12.28%）。
  • 跌幅前三：中文在线（-27.81%）、智度股份（-21.86%）、富春通信（-21.63%）。

行业动态

1. 《绝地求生》正式亮相：腾讯与PUBG公司合作，宣布《绝地求生》中文名定为《绝地求生》，并启动国服及手游运营计划，投入超1亿元构建生态。
2. 《白夜追凶》海外发行：Netflix买下优酷自制剧《白夜追凶》的海外发行权，将在全球190多个国家播出，成为首部大规模海外发行的国产网络剧。
3. 《小米超神》公测：小米首款电竞手游《小米超神》正式公测，携手芒果互娱进行整合营销。
4. FGO利润激增：FGO开发公司Delight Works财年纯利润增长31倍，达到14.94亿日元。

行业数据

电影

• 11月票房排行：
  • 《雷神3：诸神黄昏》以74087万元票房位居榜首，占25.7%。
  • 《正义联盟》以59787万元紧随其后。
  • 《寻梦环游记》等影片表现良好，平均票价和场均人次均较高。

电视剧

• 省级卫视黄金剧场收视Top10：
  • 《人民的名义》收视率最高，达3.661%。
  • 《那年花开月正圆》、《我的前半生》等剧集表现亮眼。
• 网络播放量Top10：
  • 《猎场》播放量最高，达991,765万次。
  • 《急诊科医生》、《我的体育老师》等剧集热度持续。

游戏

• 页游及运营平台开服数量Top10（2017年10月）：
  • 37游戏、360游戏、搜狗游戏等平台开服数量领先。
  • 《蓝月传奇》、《传奇世界》等游戏表现突出。
• 手游排行榜及苹果首页推荐：
  • 《极品芝麻官》、《昆仑墟》等游戏进入Top10。
  • 《NBA LIVE》、《模拟城市：我是市长》等游戏被推荐。

公司动态

1. 天舟文化：终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项。
2. 博瑞传播：全资子公司出售34处商业用房，已成交10处。
3. 壹桥股份：公司名称及证券简称变更，更名为“晨鑫智能”。
4. 鹿港文化：董事钱忠伟因个人原因辞职。
5. 中文传媒：与江西省教育厅签订教科书采购合同，金额约20.25亿元。
6. 华谊嘉信：筹划重大资产重组，股票停牌。
7. 掌趣科技：总经理胡斌辞职，聘任刘惠城担任新总经理。
8. 金科文化：实际控制人朱志刚增持公司股份，累计增持1036万股，金额约1.2亿元。

风险提示

• 并购标的业绩不达预期风险：行业内并购频繁，存在业绩不达预期的风险。
• 内生不达预期风险：传媒行业多为项目制，受不可控因素影响较大。
• 估值风险：行业估值处于中等偏高水平，存在估值回调风险。
• 政策风险：文化传播类行业受国家政策监管影响较大，可能对行业及公司产生重大影响。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 / ouyangyujian@cczq.com

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级

• 证券投资评级：
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

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