20230917-安信证券-环保及公用事业行业周报_CCER重启持续推进_重点关注智慧供热及高股息两条投资主线_14页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

执行摘要

本报告分析了环保及公用事业行业政策、市场及投资动态，重点围绕CCER重启、智慧供热投资主线和高股息标的展开，旨在为市场参与者提供参考。

核心观点

1. CCER重启持续推进

   • 生态环境部于2023年9月15日审议通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》，标志着CCER交易距离重启更进一步。
   • 随着政策完善和配套制度出台，预计CCER将在年内重启，建议关注可再生能源、林业碳汇、节能增效等板块。

2. 投资主线：智慧供热与高股息

   • 智慧供热：
     • 政策驱动：热计量政策推进，智慧供热改造大势所趋。
     • 企业受益：【汇中股份】（超声热量表龙头）、【天罡股份】、【瑞纳智能】（全产业链布局）
   • 高股息投资机会：
     • 市场偏好转向稳健资产，低利率环境下高股息估值修复。
     • 重点企业：
     • 【蓝天燃气】（股息率70%）
     • 【军信股份】（股息率54%）
     • 【凌霄泵业】（股息率62%）
     • 【洪城环境】（股息率49%）

核心观点详情

CCER重启展望

CCER重启进程明确，方法学发布与配套制度建设同步推进。当前暂停签发已超6年，存在需求缺口。预计年内重启后，可关注生态友好类企业。

两条主线推演

1. 智慧供热政策传导
   • 内蒙古、吉林、黑龙江、北京、天津等省区推进热计量示范
   • 收费改革滞后，预期待政策细化后加速推进
   • 热量表产业链迎来长期增长空间

2. 高股息资产逻辑确认
   • 经济增速相对平稳期，资产盈利稳态显现
   • 收入确定性强的企业具备估值重估基础

市场轮动表现

碳市场

• 本周交易量创近期新高，价量齐升（单日涨幅达35.2%）
• 区域差异显著，北京价格最高（12.36元/吨），福建最低（3.216元/吨）

能源价格趋势

• 天然气价格波动加大，LNG到岸价环比降15.0%，出厂价涨26.1%
• 锂电回收钴价涨势延续，碳酸锂价格单周跌幅达60.8%

投资组合推荐

核心组合：

• 佛燃能源（能源+氢能双主线）
• 新奥股份（全产业链布局）
• 蓝天燃气（长输管道稀缺标的）
• 倍杰特（盐湖提锂技术）
• 美埃科技（洁净设备龙头）
• 汇中股份（热量表龙头）
• 军信股份（固废处理平台）

行业要闻精选

1. 新疆发布建材行业碳达峰方案
   2. 生态环境部组织地下水污染治理技术指南编制
   3. 北京启动生活垃圾分类管理办法

风险提示

• 政策推进不及预期（尤其热计量落地）
• 项目投产延后影响现金流
• 补贴退坡节奏加快
• 能源价格震荡加剧成本压力

跟踪观察重点

1. CCER配套细则落地时间
2. 热计量政策覆盖范围
3. 蓝色债券标准出台进展
4. 碳汇交易品种扩展动态

摘要由【安信证券研究中心】基于公开信息生成，重要数据引自Wind与碳市场平台，并参考分析师【周喆】团队研究成果。