食品饮料行业2024Q1基金重仓分析：持仓环比增配明显，赛道龙头更受青睐-240426-德邦证券-17页_1mb

2024年第一季度，食品饮料板块机构增配显著，基金重仓持股总市值达384998亿元，重仓配比环比提升0.49个百分点至14.14%，超配比例环比提升0.54个百分点至8.14%，板块重仓比例居市场首位。

白酒板块：机构增配明显，头部酒企集中度提升。贵州茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒重仓比例环比均有提升，其中贵州茅台和五粮液重仓市值占比达54.56%。高端白酒加配带动板块整体持仓提升，但次高端白酒除汾酒外均有所减配。投资建议继续推荐泸州老窖和五粮液，认为其估值处于近三年低点，业绩确定性和股息率提升使其具备长期配置价值。

大众品板块：子板块分化明显。啤酒板块估值回落但加配趋势扭转，青岛啤酒和华润啤酒重仓配比环比提升；乳制品板块重仓配比略有下滑，但仍为子板块中最高；调味品板块整体低配，但龙头公司改革预期较强；零食和软饮料板块景气度较高，盐津铺子、洽洽食品、劲仔食品等重仓比例提升。投资建议关注高景气子板块、基本面改善个股（如中炬高新）及低估值龙头（如伊利股份、青岛啤酒、海天味业）。

4月数据显示社零增速略低于预期，但白酒企业季报多数符合预期，大众品业绩亦有分化。分析师建议加仓核心资产，并防范需求恢复不及预期、原材料成本上升、行业竞争加剧及食品安全风险。