食品饮料行业2024Q1基金持仓分析：行业重仓比例上行，白酒为拉动因素-240509-万联证券-13页_835kb

• ✓ 行业重仓比例上行
  2024Q1食品饮料行业基金重仓比例环比上升0.11pct至64.6%，超配比例环比增加0.63pct至7.6%。当前重仓比例低于5年均值（7.60%），全行业重仓比例排名第一。重仓基金数量达5392家，环比增加64家，但重仓持股市值环比下降69503亿元至193537亿元，显示基金倾向于增配高胜率标的。

��图为各一级行业重仓比例对比，食品饮料仍居头部。

• ✓ 分板块表现差异显著

  • 白酒板块稳固：重仓比例环比上涨0.19pct至5.82%，超配比例达7.88%，龙头个股持续受益。
  • 大众品板块下行：调味发酵品和饮料乳品重仓比例环比下降0.02/0.004pct；非白酒占比较低，休闲食品重仓比例环比下滑微幅。
  • 食品加工及部分个股分化：重仓比例下跌明显，部分基金减仓显著。例如双汇发展环比减持20家基金，安井食品环比减持57家基金。

• ✓ 投资建议与聚焦方向

  1. 白酒：建议关注高端化趋势明确的公司，如估值被错杀但基本面良好的白酒龙头；
  2. 啤酒：产品结构高端化趋势延续，盈利能力有望提升，建议关注高端化且成本压力缓解的企业；
  3. 大众消费品：聚焦估值优异、业绩稳定的龙头企业，如速冻食品、乳制品、软饮料等。
     保留在供给侧改革下高景气度方向。

• ⚠ 风险提示

1. 政策调控风险影响消费场景（如禁酒令等）；
2. 食品安全舆情引发的信任危机；
3. 经济增速放缓对消费意愿抑制。

--风险总结--
宏观经济波动下，需关注政策监管变动和企业食品安全诚信，同时防范白酒估值波动风险。