20180702-天风证券-房地产行业周报_易居香港上市在即_一手代理龙头新征程_行业销售及融资向好_13页_1mb

房地产行业周报总结（2018年07月01日）

核心内容概述

本报告为2018年6月22日至2018年6月28日的房地产行业周报，内容涵盖一手房、二手房及库存情况，重点公司动态，行业新闻及盈利预测与估值。报告强调了行业销售和融资的积极趋势，并对房地产企业未来的发展提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行业跟踪数据

一手房成交情况

• 全国36城：本周合计成交4.76万套，环比上升29.47%，同比下降7.58%，累计同比上升10.38%。
• 城市分类：
  • 一线城市：成交9,927套，环比上升79.9%，同比上升57.7%。
  • 二线城市：成交22,672套，环比上升18.1%，同比下降8.0%。
  • 三线城市：成交15,796套，环比上升31.0%，同比下降23.1%。
• 个别城市表现：
  • 北京：环比上升165.3%，同比上升78.6%。
  • 上海：环比下降1.71%，同比下降37.3%。
  • 广州：环比上升168.7%，同比上升382.4%。
  • 深圳：环比上升13.41%，同比下降10.5%。
  • 武汉：环比上升170.0%，表现最佳。
  • 长春：环比下降17.1%，表现最差。

二手房成交情况

• 全国14城：本周合计成交1.69万套，环比上升24.08%，同比上升4.39%，累计同比上升3.52%。
• 城市分类：
  • 一线城市：成交5,502套，环比上升25.3%，同比上升43.6%。
  • 二线城市：成交9,394套，环比上升20.6%，同比下降10.6%。
  • 三线城市：成交2,192套，环比上升50.4%，同比上升17.5%。
• 个别城市表现：
  • 南宁：环比上升68.9%，表现突出。
  • 金华：环比上升6.9%，表现较弱。

库存情况

• 全国17城：住宅可售套数合计48.45万套，去化周期35.4周，环比下降15.87%。
• 城市分类：
  • 一线城市：去化周期45周，环比下降0.79%。
  • 二线城市：去化周期37周，环比上升3.46%。
  • 三线城市：去化周期24周，环比下降46.71%。
• 城市表现：
  • 北京、上海、广州、深圳等一线城市去化周期较高，市场相对低迷。
  • 三线城市去化周期较低，市场活跃度较高。

重点公司跟踪

• 华夏幸福：
  • 发行20亿元公司债券，利率为7.15%。
  • 取得石家庄元氏县产业新城PPP项目。
• 东百集团：
  • 副董事长、监事及副总裁辞职。
• 金融街：
  • 以11.5亿元购得重庆两江新区水土复兴地块，面积22.5万平方米。
• 中粮地产：
  • 竞得沈阳市沈北17万平方米居住用地，成交总价8.52亿元，楼面价约2000元/平米。
• 金科股份：
  • 第一大股东黄红云质押4650万股，占公司总股本的3.74%。
• 万科A：
  • 发行20亿元超短期融资券，票面利率为4.25%。
• 易居集团：
  • 已通过港交所上市聆讯，董事长周忻持股25.622%，为最大单一股东。

行业新闻

1. 长沙限购升级：

   • 市户籍家庭在限购区已有1套住房的，需取得不动产权证书满4年后方可购买第二套。
   • 非户籍家庭需在本市稳定就业或连续缴纳24个月个人所得税，限购1套。

2. 西安暂停企事业单位购房：

   • 强化商品房预售许可及交易管理，防止以企业名义炒房。

3. 杭州暂停向企事业单位销售住房：

   • 因九龙仓珑玺项目中签企业过多，暂停向企事业单位销售住房，包括商品住房和二手房。

4. 国开行棚改融资有序开展：

   • 截至5月末，发放棚改贷款4369亿元，支持棚改续建及新开工项目。

5. 山东物业费新规：

   • 房屋空置六个月以上，物业费最高不得超过60%。

6. 多地限制企业购房：

   • 三天内，长沙、西安、杭州三地宣布限制企业购房，预计更多城市将跟进。

7. 国家发改委限制外债资金投资房地产：

   • 企业外债资金不得用于投资境内外房地产项目，防止债务违约。

8. 香港居屋定价调整：

   • 居屋定价机制调整，与市场价脱钩，定价为市场价的52%，预计平均售价由360万港元降至268万港元。

9. 七部门打击炒房团：

   • 住建部等七部门联合开展治理房地产市场乱象专项行动，重点打击投机炒房、黑中介、违法违规开发企业及虚假广告。

盈利预测与估值

• 重点公司盈利预测（截至2018年7月1日）：
  • 世联行：2018年预测EPS为0.63元，PE为18.9倍，评级“买入”。
  • 我爱我家：2018年预测EPS为0.33元，PE为14.10倍，评级“买入”。
  • 三六五网：2018年预测EPS为0.68元，PE为32.50倍，评级“买入”。
  • 万科A：2018年预测EPS为3.39元，PE为24.6倍，评级“买入”。
  • 保利地产：2018年预测EPS为1.68元，PE为12.2倍，评级“买入”。
  • 招商蛇口：2018年预测EPS为2.01元，PE为19.05倍，评级“买入”。
  • 新城控股：2018年预测EPS为3.87元，PE为30.97倍，评级“买入”。
  • 阳光股份：2018年预测EPS为0.41元，PE为10.16倍，评级“买入”。
  • 光大嘉宝：2018年预测EPS为0.7元，PE为25.0倍，评级“买入”。
  • 广宇发展：2018年预测EPS为1.5元，PE为16.7倍，评级“买入”。
  • 荣盛发展：2018年预测EPS为2.0元，PE为19.0倍，评级“买入”。
  • 阳光城：2018年预测EPS为0.8元，PE为12.4倍，评级“买入”。
  • 绿地控股：2018年预测EPS为0.9元，PE为10.1倍，评级“买入”。
  • 中粮地产：2018年预测EPS为0.7元，PE为10.4倍，评级“买入”。
  • 金地集团：2018年预测EPS为1.8元，PE为16.4倍，评级“买入”。
  • 华夏幸福：2018年预测EPS为4.0元，PE为11.6倍，评级“买入”。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 推荐个股：
  • 首推：招商蛇口、保利地产。
  • 持续推荐：万科A、新城控股、阳光城、广宇发展、华夏幸福。
  • 港股推荐：融创、旭辉、龙光、合景泰富。
• 观点：
  • 二季度为销售高速增长期，地产融资环境边际改善。
  • 鼓励房企融资，房地产股整体估值低位，具备投资价值。
  • 建议关注龙头房企及具备增长潜力的公司。

风险提示

• 市场对政策调控反应过度。
• 新房销售不及预期。
• 利率上升带来的融资成本压力。