20230723-财通证券-农业重点数据跟踪周报_建议配置畜禽养殖_关注厄尔尼诺对农产品影响_13页_1mb

证券研究报告：农林牧渔/行业投资策略周报/20230723

核心观点
本周农林牧渔板块收于30787点，周涨跌幅+220%，显著跑赢沪深300（-198%）。养殖业表现最佳，涨幅达+337%，其中生猪养殖（因产能去化、周期底部）和禽类养殖（价格上行）成为重点推荐。

细分板块分析

1. 生猪养殖

• 供需概况：
  • 自繁自养及外购仔猪养殖亏损分别-332元/头、-435元/头，连续亏损7个月。
  • 能繁母猪存栏环比下降16.8%，散户去化加速（温氏、牧原等规模场调整出栏预期）。
  • 出栏体重下行，肥猪供应紧张，标肥差扩大，成本压力突出。
• 价格趋势：
  • 猪价震荡，育肥猪配合饲料成本上涨，短期收储效果有限，中长期建议底部配置。
• 标的：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧（增持评级）。

2. 禽类养殖

• 供需概况：
  • 盈利端：毛鸡主产区均价829元/kg，养殖利润-0.88元/羽，成本支撑为鸡苗价格提升提供机会。
  • 祖代引种量减少（6月环比-81.8%），商品代价格上行周期预计2023年底启动。
• 标的：圣农发展、益生股份（增持评级）。

3. 动保与种业

• 动保：销量回升，业绩改善确定性较强，关注圆环、伪狂犬苗批签发数据。
• 种业：政策推动转基因商业化落地，试点区域性状显现，建议关注细分机会。
• 标的：中牧股份、科前生物、大北农、隆平高科等。

4. 宠物与农产品

• 宠物：海外需求逐步恢复，国内电商渠道增长；建议关注金新农和佩蒂股份。
• 农产品：厄尔尼诺现象可能影响冬季农产品价格；USDA下调大豆产量预期，玉米上调，关注进口数据变化。

风险提示

• 原材料价格波动（玉米、豆粕等）、动物疫病、极端气候、海外市场供需变化风险。

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