20230903-财通证券-农业重点数据跟踪周报_猪价供需博弈持续_持续推荐畜禽养殖_13页_986kb

猪价供需博弈持续，持续推荐畜禽养殖

核心内容概览

本周农林牧渔板块收于2908.44点，周涨幅为 +0.17%，弱于沪深300指数的 +2.22%。细分板块表现分化，其中 动物保健II 涨幅最大为 +4.50%，而 渔业 跌幅最大为 -10.15%。

主要观点

• 生猪养殖：猪价窄幅震荡，供需持续博弈。供应端压力不大，但需求端有所好转。肥猪供需均有增加，标肥价差基本维持。二育占比较低，无明显补栏迹象。短期猪价预计震荡调整，同时原材料价格上行，养殖企业现金流压力较大，产能仍有去化可能。中长期来看，行业持续亏损，周期底部特征明显，建议底部配置。

• 禽类养殖：白羽鸡价格震荡调整，鸡源供应仍充足，毛鸡和鸡苗价格弱势。祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计在2023年底启动。

• 动保行业：景气度持续改善，潜在成长性被催化。销量回升，业绩改善确定性强。行业竞争格局边际改善，非瘟疫苗等新产品研发进展顺利，成长空间有望打开。

• 种业行业：转基因商业化预期加强，试点区域抗虫耐除草剂性状表现突出，防治效果超90%，增产潜力在5.6%至11.6%之间。建议持续关注转基因落地进展。

• 宠物行业：外销数据随海外客户去库结束有望改善，内销市场活跃，618期间多个品牌表现亮眼。

关键信息

生猪养殖

• 数量端：7月能繁母猪存栏量为4271万头，环比 -0.60%。生猪出栏均重为 122.49kg，90kg以下占比 5.21%，150kg以上占比 4.79%。

• 价格端：8月31日商品猪出栏价为 17.12元/kg，周环比 +0.53%；规模场15公斤仔猪出栏价为 468元/头，周环比 -8.06%；猪肉价为 21.76元/kg，周环比 -0.14%。8月25日二元母猪价格为 31.00元/kg，周环比 +0.06%。

• 利润端：自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为 21.89元/头 和 -28.88元/头。7月规模生猪头均利润为 -191元/头，散养生猪头均净利润为 -353元/头。

禽类养殖

• 白羽鸡价格：截至8月25日，主产区平均价为 8.53元/kg，周环比 -4.69%；毛鸡养殖利润为 0.21元/羽。截至9月1日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为 7.51/8.13/8.73/6.96元/斤。

• 祖代与父母代：2023年第34周，祖代种鸡总存栏量为 174.48万套，周环比 +0.49%；父母代鸡苗销量为 119.78万套，周环比 +0.74%，价格为 58.18元/套，周环比 +1.92%。

成本端

• 9月1日，豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为 4985/2929/2996/4976元/吨，周环比涨幅分别为 +0.33% / +0.36% / +1.48% / +0.38%，同比涨幅分别为 +10.75% / +4.64% / -3.15% / -15.31%。

• 8月25日，育肥猪配合饲料平均价为 3.83元/公斤，周环比 +0.52%。

USDA供需报告

• 玉米：2023/24年度全球产量预计为 12.13亿吨，库消比为 22.27%，较22/23年度上升 0.07个百分点。

• 大豆：2023/24年度全球产量预计为 4.03亿吨，库消比为 21.60%，较22/23年度上升 2.23个百分点。

相关标的推荐

风险提示

• 原材料价格波动风险：玉米、豆粕、小麦等成本占比较高，价格波动可能影响行业盈利水平。

• 动物疫病风险：大规模动物疾病可能导致畜禽出栏量减少，影响行业收入和消费者心理。

• 极端灾害风险：自然灾害和极端气候可能影响原料供应和疾病传播，增加成本和疫情防控压力。