20180527-天风证券-电子制造行业研究周报_抓住物联网与新能源汽车的创新机会_25页_1mb

报告摘要

电子制造行业分析总结

核心内容

本报告聚焦电子制造行业在2018年5月的市场动态及投资机会，重点分析了中美贸易摩擦对行业的影响、物联网与新能源汽车带来的创新机遇、5G技术对消费电子的推动、以及半导体、显示、LED等子行业的成长逻辑。

主要观点

中美贸易摩擦影响有限：虽然中美贸易摩擦对电子企业估值有一定压制，但大陆公司的长期成长趋势不变。海康威视和大华股份在美国市场销售占比低，且积极布局AI算法与芯片，国内需求如雪亮工程将支撑业绩增长。
物联网浪潮来袭：小米IPO在即，IOT及生活消费品收入已超手机的四分之一，预计将成为未来增长的重要驱动力。推荐欣旺达、共达电声等小米供应链企业。
新能源汽车带动增长：宁德时代IPO募资53.52亿元，推动新能源汽车产业链发展。电池pack和电芯为增量最大的环节，欣旺达电芯有望量产，重点推荐。
5G与消费电子创新：5G建设加速，带动无线充电、光学创新、散热材料等需求增长。热界面材料和屏蔽材料市场规模有望提升，推荐中石科技。同时，6月小米、OPPO或将推出带3D识别的新机型，年底华为亦可能跟进，推荐水晶光电、欧菲科技、联创电子、舜宇光学等。
消费电子多元化发展：手机向物联网、汽车、AR/VR等多品类延伸，推荐欧菲科技、大族激光、立讯精密等。关注3D识别、无线充电、智能音响、AirPods、Apple Watch等创新产品。
半导体持续景气：行业仍处于硅周期高点，数据经济推动存储器需求增长，推荐北方华创、通富微电、圣邦股份、纳思达等。
军工电子政策利好：军民融合推动行业发展，重点推荐中航光电等具备核心技术和总体集成能力的企业。
显示行业前景广阔：OLED市场仍偏紧，但国内投资带动产业链崛起，推荐京东方、大族激光、三利谱等。显示行业重点关注材料和设备国产化。
LED行业趋势明确：芯片加工规模效应显现，封装端市场集中度提升，推荐三安光电、瑞丰光电、洲明科技等。

关键信息

重点推荐公司：欣旺达、闻泰科技、欧菲科技、中石科技、大族激光、顺络电子、联创电子、北方华创、水晶光电、京东方、大华股份、精测电子、立讯精密、三安光电、洲明科技、歌尔股份、信维通信、国光电器、海康威视、领益智造。
重点关注领域：
- 消费电子：欧菲科技、欣旺达、大族激光、精研科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、德赛电池、蓝思科技、正业科技、安洁科技。
- 5G：中石科技、顺络电子、信维通信、沪电股份、深南电路、中航光电、三安光电、麦捷科技、风华高科。
- VR/AR：联创电子、水晶光电、歌尔股份、闻泰科技、福晶科技、联合光电、全志科技。
- 半导体：北方华创、长川科技、中芯国际、圣邦股份、纳思达、长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技。
- 军工：凯乐科技、中航光电、航天电器、航天电子、火炬电子、振芯科技。
- LED：瑞丰光电、万润科技、三安光电、国星光电、洲明科技、利亚德、木林森、鸿利智汇、华灿光电。
- 面板及上游材料设备：TCL集团、深天马、京东方、三利谱、黑牛食品、精测电子、新纶科技、金力泰。

行业动态

显示产业链招标/中标信息：国内多个显示项目进入招标阶段，如武汉华星、合肥京东方等，中标公司包括国内企业如深圳商巨智能设备、武汉精测电子等，以及部分韩国、日本企业。
市场表现：电子板块上周下跌1.83%，跑输沪深300指数。半导体、光学光电子等子行业表现相对较好。
科技新闻：
- 高通发布骁龙710，联发科推出P22芯片，AI功能在中端手机普及。
- 美光与英特尔分道扬镳，64层3D NAND Flash开始出货。
- 艾为电子成为vivo品质奖唯一中国IC厂商，显示国产芯片竞争力提升。
- 联发科与高通争夺OPPO中端机型订单，市场竞争加剧。
- JDI开始生产下一代iPhone面板，三星计划推出无边框手机。