> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪市场去产能分析总结 ## 核心内容 当前生猪市场仍处于磨底阶段，短期内难以出现理想的反弹。去产能的真正开始，需要多个关键信号的出现，包括出栏体重下降、仔猪价格异常下跌以及待淘汰母猪价格崩盘。这些信号将反映出供应端的实质性调整，从而推动市场向新的平衡状态发展。 ## 主要观点 1. **磨底原因** - **能繁母猪存栏高位**：能繁母猪存栏量持续处于高位，叠加养殖效率提升，导致猪肉供应压力持续存在。 - **二育和冻品未见抄底**：尽管猪价跌破10元，但二育和冻品市场仍未出现明显的抄底行为，显示市场信心不足。 2. **生猪市场趋势** - 未来1-2个月内，生猪价格大概率将继续维持磨底状态，甚至可能因恐慌性出栏而进一步下跌。 - 除非供应端出现实质性出清，否则反弹难以持续。 3. **关键指标分析** - **出栏体重**：养殖端已表现出主动降重意愿，未来体重下降是时间问题，需关注其变化趋势。 - **仔猪价格**：年后通常为仔猪补栏旺季，但今年仔猪价格不涨反跌，反映出供应过剩、需求不足。 - **待淘汰母猪**：若仔猪价格持续低迷，可能引发市场对淘汰母猪的热情，从而加速去产能进程。 ## 关键信息 - **猪价跌破10元**：当前猪价已跌破10元，显示出市场持续承压。 - **养殖效率提升**：近年来养殖效率显著提高，使得猪肉供应比母猪存栏数更为充足。 - **出栏体重高位**：当前出栏体重仍处于高位，但养殖端已开始主动调整，未来可能逐步下降。 - **仔猪价格异常**：仔猪价格下跌预示未来6个月内生猪供应仍可能偏多。 - **去产能信号**：真正的去产能需等待仔猪价格陷入亏损、淘汰母猪价格崩盘等信号的出现。 ## 结论 当前生猪市场仍处于调整期，去产能尚未真正启动。养殖端主动降重、仔猪价格异常下跌以及待淘汰母猪价格崩盘是未来市场走向的关键信号。短期内猪价可能继续承压，需密切关注上述指标的变化，以判断市场是否开始进入实质性去产能阶段。 --- **报告完成日期**：2026年3月26日 **作者**：侯晓瑞/F3044447、Z0015326/ **编辑**：武宇杰 **审核**：易乐/F0272877、Z0011428/ **复核**：何牧 **交易咨询业务资格**：证监许可〔2012〕38号 **免责声明**：本报告由一德期货有限公司编制，未经授权不得更改或引用。