20260326-大越期货-玻璃早报_19页_1mb
报告摘要
玻璃早报 2026-3-26 总结
核心内容
本报告分析了2026年3月26日玻璃市场的基本面、价格走势、库存情况及影响因素，为投资者提供市场判断依据。
主要观点
1. 基本面分析
- 生产利润：玻璃生产利润小幅修复，但整体仍处于低位，产量下行。
- 供给：全国浮法玻璃生产线开工207条，开工率70.41%，处于同期历史低位；日熔量14.58万吨，产能同样处于历史同期低位。
- 需求：房地产终端需求疲弱，房屋销售面积及新开工面积同比下滑，竣工面积也呈现下降趋势。
- 库存：全国浮法玻璃企业库存7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，但库存仍高于5年均值。
- 供需平衡：2024年预计供需差为151万吨，显示供应仍略大于需求。
2. 价格走势
- 期货价格：FG2605主力合约收盘价为1057元/吨，较前值下跌0.66%。
- 现货价格：河北沙河5mm白玻大板市场价为960元/吨，较前一日持平。
- 基差：主力合约基差为-97元，期货升水现货，基差较前值有所收窄。
3. 市场情绪
- 盘面表现：价格运行在20日线下方，但20日线呈上升趋势，整体偏中性。
- 主力持仓：主力净空持仓，且空头增加，市场情绪偏空。
4. 预期与风险
- 短期预期：成本端有所提升，玻璃价格预计震荡运行为主。
- 主要风险：地产回暖力度超预期，可能对需求端产生积极影响。
关键信息
1. 利多因素
- 玻璃生产利润处于低位，产量下行。
- 美伊冲突提振燃料成本。
2. 利空因素
- 房地产终端需求疲弱，深加工企业订单数量为历史同期低位。
- 加工企业资金回款不乐观，贸易商和加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主。
主要逻辑与风险点
1. 主要逻辑
- 宏观情绪有所提振，但玻璃供给维持低位。
- 下游深加工需求疲软，库存高企，导致整体市场偏空。
2. 风险点
- 若地产市场出现超预期回暖，可能带动玻璃需求回升，对市场形成支撑。
数据支持
1. 玻璃期货行情
| 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 主力合约收盘价 | 1064 | 1057 | -0.66% |
| 沙河安全大板现货价 | 964 | 960 | -0.41% |
| 主力基差 | -100 | -97 | -3.00% |
2. 玻璃库存
- 全国浮法玻璃企业库存7443.6万重量箱，较前一周下跌1.86%，库存在5年均值上方运行。
供需平衡表（2024E）
| 年份 | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 出口（万吨） | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 供需差（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017 | 5354 | 21 | 112 | -91 | 5263 | 5229 | 34 | — | — | -1.73% |
| 2018 | 5162 | 22 | 86 | -64 | 5098 | 5091 | 7 | -3.59% | -2.64% | -1.26% |
| 2019 | 5052 | 40 | 65 | -25 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% |
| 2020 | 5000 | 56 | 42 | 14 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.28% |
| 2021 | 5494 | 52 | 39 | 13 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24% |
| 2022 | 5463 | 23 | 68 | -45 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.57% | -0.83% |
| 2023 | 5301 | 20 | 69 | -49 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84% | -0.93% |
| 2024E | 5510 | 20 | 69 | -49 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% |
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