> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结 2026-3-26 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析、供需平衡表及影响因素总结。整体市场呈现震荡运行趋势，基本面偏空，但盘面与基差表现偏多。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：纯碱主力合约收盘价为1244元/吨，较前一日上涨0.32%；重质纯碱沙河低端价为1220元/吨，较前一日上涨5元/吨。 - **基差情况**：主力基差为-24元，期货升水现货；基差季节性表现偏空。 - **库存水平**：全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，但仍高于5年均值。 - **供需格局**：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，供需错配尚未改善。 - **主力持仓**：主力净空持仓，空头增仓，偏空。 - **预期走势**：短期预计纯碱震荡运行，成本端有所提振。 --- ## 关键信息 ### 一、基本面分析 1. **供给**： - 纯碱周度产量81.81万吨，其中重质纯碱43.40万吨，产量历史高位。 - 华北氨碱法利润为-25.30元/吨，华东联产法利润为227.5元/吨。 - 企业检修开始，供应呈下降趋势，但整体供给仍充裕。 2. **需求**： - 浮法玻璃日熔量14.58万吨，开工率70.41%，整体延续下滑。 - 光伏玻璃在产产能持续增长，但需求因减产而走弱。 3. **库存**： - 全国纯碱厂内库存185.38万吨，较前一周减少4.03%，仍高于5年均值。 --- ## 影响因素总结 ### 利多因素 - 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。 - 美伊冲突提振市场多头情绪。 ### 利空因素 - 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。 - 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 纯碱供给维持高位，终端需求疲软，库存处于历史同期高位，供需错配尚未有效改善。 - 成本端有所支撑，但需求端承压明显，短期走势以震荡为主。 ### 风险点 - 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求支撑不足。 - 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。 --- ## 供需平衡表（单位：万吨） | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | |------|----------|------|--------|------|------|--------|----------|--------|--------|----------|----------|-------------|------------| | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3091 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E| 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | --- ## 数据来源 - 数据来源：隆众、互联网 - 报告著作权属于大越期货股份有限公司，未经授权不得更改或传播。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - E-mail: dyqh@dyqh.info