20240320-中邮证券-血液制品_血制品批签发整体平稳_行业有望维持高景气度_7页_367kb

血液制品行业分析与投资建议

一、行业投资评级与基本情况

• 投资评级：行业投资评级“强于大市”
• 收盘点位：10687.65
• 相对指数表现：周涨幅为-19%

二、核心发现与数据

1. 血制品批签发概况

• 2024年1月1日至3月10日，14个血制品产品获批签发，合计签发1284批次，同比上升13.6%。
• 品种分布：
  • 白蛋白：签发823批次，同比基本持平（去年同期833批次）。
  • 静丙（静注人免疫球蛋白pH4）：签发512批次，同比大幅下降42%，受去年基数影响。
  • 因子类产品：签发213批次，同比大幅上升44.1%。

2. 主要上市公司批签发情况

• 核心企业：
  • 天坛生物、上海莱士、华兰生物是白蛋白和静丙的主要生产商。
  • 上海莱士和华兰生物在因子类产品签发中产品种类及数量较多。
  • 特免产品中，天坛生物和华兰生物是主要生产商。

3. 未来行业发展趋势

• 供应端：十四五规划浆站逐步落地，血浆供应将实现稳定增长。
• 需求端：静丙和白蛋白处于紧平衡状态，渠道库存低位，临床需求持续增长。
• 短期影响：2024年一季度受去年同期高基数影响，但长期人均用量仍有提升空间。
• 集中度提升：国资控股加速推进行业集中度提升。

三、投资建议

★推荐标的

• 买入：上海莱士、派林生物

★受益标的

• 天坛生物、华兰生物、博雅生物

四、风险提示

• 浆站审批不及预期
• 采浆量不及预期
• 血制品销售不及预期

五、核心公司数据（2024年3月19日收盘）

六、投资评级说明

• 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
• 行业评级：强于大市：预期行业指数涨幅在10%以上

制表依据：<script src="YOUR_API_URL/js/shim.min.js"></script>