20250817-国泰期货-能源化工_纸浆周度报告_25页_2mb

国泰君安期货·纸浆周度报告摘要

核心摘要

本周纸浆市场整体呈现震荡偏强走势。国内港口样本库存总规模达到209.9万吨，处于年内中位水平，天津港位列五港之首。核心变量包括：

• 欧洲港口库存环比增长，但一季度进口减产预期将持续发酵
• 外盘提涨影响基差修复，银星基差扩大至544元/吨
• 下游白卡纸产能利用率提升，但成品纸利润仍未全面修复

关键数据一览

本周观点

• 核心逻辑：浆厂减产支撑价格止跌，但下游跟进谨慎；宏观刺激政策短期或强化多头情绪
• 操作建议：
  1. 单边操作建议观望
  2. 跨期策略推荐11-1正套
  3. 宏观风险提示：外围政策环境变动

注重大提示：具体投资决策请结合内外盘驱动因素综合判断，该摘要仅作参考依据。