20250817-国信期货-纸浆周报_震荡上行_外盘报价提涨_15页_1mb

纸浆周报核心分析总结

本周纸浆市场呈现震荡上行趋势，期货主力合约SP2511价格先扬后抑，显示短期波动。基本面分析显示，进口针叶浆和阔叶浆价格小幅上涨，分别上涨0.07%和0.70%，市场价格由跌转稳。1月至7月纸浆累计进口量同比增长6.5%，进一步支撑需求。港口库存环比上升4.25%，表明去库节奏加快，需警惕库存拐点。欧洲港口库存增幅达1.87%，尤其英国、意大利和西班牙港口增长显著。下游开工率小幅提升，数据显示双铜纸、白卡纸和生活用纸开工负荷率增加，但双胶纸有所下降，整体消费结构以废纸浆为主，占总消费63%。

后市展望：外盘报价积极提涨，如印尼阔叶浆和巴西桉木浆上涨，外盘成本提供支撑，商家惜售，但下游纸厂利润受压，采购意愿待观察。进入8月下旬淡旺季转换期，需求或有变化，建议回调后逢低做多，关注价格波动风险。

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