20180619-上海证券-医药生物行业周报_重磅创新药陆续获批上市_医药行业变革正在路上_13页_1mb

医药生物行业周报总结（2018年06月19日）

核心内容概览

2018年6月19日发布的医药生物行业周报指出，医药行业正处在变革的起始阶段，创新药和政策红利将推动行业持续发展。尽管本周医药生物行业指数下跌5.17%，但其防御属性和基本面改善仍被看好，尤其是创新药和优质企业的表现。

主要观点

• 行业表现：医药生物行业指数下跌5.17%，跑输沪深300指数4.47个百分点。细分板块中，医疗器械跌幅最大（-7.36%），医药商业跌幅最小（-3.11%）。
• 估值情况：行业整体估值溢价率已回归至近5年的中低位水平，短期波动不改行业基本面。
• 政策支持：国家发改委等4部委联合发布《关于组织实施生物医药合同研发和生产服务平台建设专项的通知》，重点支持CRO、CMO等生物医药服务平台，推动行业集约化、国际化发展。
• 创新药进展：国内首个PD-1抗体药物纳武利尤单抗注射液获批上市，标志着我国在肿瘤免疫治疗领域取得重要突破。君实生物、信达生物、恒瑞医药等企业相关PD-1药物已纳入优先审评目录，有望享受政策红利。
• 疫苗进展：四价流感病毒裂解疫苗获批上市，覆盖更多流感病毒亚型，有助于提升我国流感防控能力。
• 行业前景：医药行业进入新的景气周期，以创新品种、优质企业为主导。未来行业集中度将进一步提升，龙头企业将更具竞争优势。
• 投资建议：建议关注业绩与估值匹配度合理的优质标的，如一心堂（002727）、爱尔眼科（300015），以及创新药、疫苗、高端医疗器械等细分领域龙头。

行业数据（Y18M4）

• 累计产品销售收入：8,351.9亿元，同比增长14.8%
• 累计利润总额：987.9亿元，同比增长16.4%

上市公司公告摘要

复星医药

• 启动利妥昔单抗注射液（生物类似药）III期临床试验，用于治疗类风湿性关节炎。
• 研发费用投入约33,000万元，目标市场为非霍奇金淋巴瘤和类风湿性关节炎。

中国医药

• 收购金仑医药70%股权，布局河北省区域市场。
• 金仑医药具备医院终端配送、全国总经销网络及第三方物流资质，2016年全国医药商业排名第61位。

天士力

• 引进AJT240（钙感应受体变构调节剂），用于治疗继发性甲状旁腺功能亢进症（SHPT）。
• 该药已在全球完成I/II(a)期临床试验，有助于丰富公司慢病产品管线。

一周行情回顾

• 板块表现：医药生物行业指数下跌5.17%，22个板块呈资金净流出，6个板块呈资金净流入。
• 个股表现：14只股票上涨，247只股票下跌。涨幅较大的包括瑞康医药、正海生物、金花股份；跌幅较大的包括千山药机、宝莱特、未名医药等。

行业要闻

1. 生物医药服务平台建设专项：国家发改委等四部委联合发布通知，重点支持CRO、CMO等平台，推动行业集约化发展。
2. PD-1抗体药物获批上市：纳武利尤单抗注射液获批进口注册，是我国首个以PD-1为靶点的单抗药物，有助于提升肿瘤治疗可及性。
3. 四价流感病毒裂解疫苗获批：华兰生物和长春长生获批生产注册，覆盖更多流感病毒亚型，提升流感疫苗防护效果。
4. 中美贸易战升级：美国对约500亿美元中国进口商品加征关税，其中药品、低端医疗器械被剔除，仅保留高端医疗器械。

投资建议

• 短期关注：业绩与估值匹配度相对合理的优质标的，如一心堂、爱尔眼科。
• 中长期关注：创新药、疫苗、高端医疗器械等细分领域龙头，如恒瑞医药、鱼跃医疗。
• 行业趋势：医药行业正处在变革阶段，创新药环境持续改善，研发储备深厚的企业将享受政策红利，业绩有望快速提升。

数据预测与估值（部分重点公司）

投资评级体系说明

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
  • 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

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