20250615-华鑫证券-医药行业周报_重磅BD陆续落地_催化估值提升_28页_1mb

医药行业周报摘要

核心观点：

• 重磅交易落地：创新药出海推动估值提升，海外MNC对PD-1/VEGF双抗的认可度与交易金额显著上涨（如BMS与BioNTech超90亿美元交易）。
• 创新药研发与授权合作活跃：2025年Q1中国医药交易总额同比增222%，交易数量增34%；企业如石药集团、三生制药获得里程碑式授权。
• 肝脏疾病治疗创新：默沙东PD-1联合疗法获批用于肝癌治疗；国内乙型肝炎1类新药进展获突破。

细分领域动态：

• ADA大会聚焦：大会临近，重点关注减重与增肌方向的GLP-1及双靶点药物研发（如Bimagrumab、司美格鲁肽）。
• 痛风市场突破：中国企业在痛风治疗领域新药申报加速，金赛药业伏欣奇拜单抗与恒瑞SHR4640片临床结果积极。

建议投资方向：

1. 创新出海与估值重估：推荐具有海外授权能力的药物研发企业，如众生药业、信达生物、三生制药。
2. 细分大病种市场：痛风，推荐长春高新、一品红。
3. 免疫肿瘤与CAR-T技术：推荐关注安必平、宜昂明科、科济药业。
4. 政策优化与市场潜力：推荐低估值高增长企业，如艾力斯、上海谊众。

免责声明风险提示：

• 研发失败或产业化不及预期风险。
• 销售与市场竞争政策风险。
• 行业监管变化可能影响投资。