20180513-浙商证券-医药生物行业周报_海外创新药陆续进入国内_创新大势不减_17页_1mb

医药生物行业周报总结（2018年5月13日）

核心内容

本周医药生物行业整体呈现震荡走势，医药生物指数上涨1.71%，低于沪深300指数0.89个百分点。在申万医药二级子行业中，除医疗服务板块下跌0.65%外，其他行业均上涨。其中，化学制药板块涨幅最大，达到2.53%。

主要观点

• 行业趋势：创新药与仿制药仍是未来投资主线，医改持续推进背景下，创新药需“新”，改良药需“优”，仿制药需“同”。
• 政策动向：国家药监局调整19个药品管理类别，包括板蓝根泡腾片等18种转为非处方药，伤湿止痛膏转为甲类非处方药。
• 行业动态：多家企业完成融资，如淡惠生物、尚融生物、智美东方、基石药业等，显示行业持续创新与扩张。
• 药审进展：多个新药和仿制药进入临床试验阶段，显示国内药审体系逐步完善。
• 维生素市场：维生素价格整体偏弱，部分品种如维生素B2因欧洲市场风险而出现价格波动。
• 中药材市场：价格总体平稳，进入传统淡季，缺乏强势热点。

关键信息

1. 行情走势分析

• 医药生物指数：本周上涨1.71%，其中化学制药上涨2.53%，中药上涨2.31%，生物制品上涨1.42%，医药商业上涨0.91%，医疗器械上涨0.51%，医疗服务下跌0.65%。
• 估值水平：截至2018年5月11日，医药生物各板块估值分别为化学制药34.90倍，中药30.44倍，生物制品60.98倍，医药商业26.71倍，医疗器械60.14倍，医疗服务103.15倍（TTM整体法，不调整）。
• 估值溢价率：医疗服务板块估值溢价率最高，为688.01%，医药商业最低，为104.05%。

2. 推荐组合

• 稳健组合：

  • 推荐公司：益丰药房（603939）、片仔癀（600436）、康美药业（600518）、华东医药（000963）。
  • 本周涨幅：1.88%，超过申万医药生物指数0.17个百分点，低于沪深300指数0.72个百分点。
  • 区间涨幅（2018年1月1日至今）：31.87%，超过申万医药生物指数21.70个百分点，超过沪深300指数35.79个百分点。

• 进取组合：

  • 推荐公司：华海药业（600521）、广誉远（600771）、爱尔眼科（300015）、华润双鹤（600062）、美年健康（002044）、浙江医药（600216）、新和成（002001）。
  • 本周涨幅：-1.18%，低于申万医药生物指数2.89个百分点，低于沪深300指数3.78个百分点。
  • 区间涨幅（2018年1月1日至今）：19.93%，超过申万医药生物指数9.76个百分点，超过沪深300指数23.85个百分点。

3. 维生素价格走势

• 维生素A：价格报收750-900元/公斤，欧洲市场现货价格下跌110-125欧元/kg，国内市场偏弱震荡。
• 维生素E：价格报收50-58元/公斤，欧洲市场现货价格稳中趋弱，国内市场偏弱运行。
• 维生素D3：价格报收280-320元/公斤，欧洲市场基本平稳，国内厂家以停报为主，贸易商惜售。
• 维生素B1：价格报收320-350元/公斤，市场震荡回调，需求疲软。
• 维生素B2：价格报收130-160元/公斤，新产能释放，购销清淡，欧洲市场因风险问题价格稳中趋强。
• 维生素C：价格报收46-48元/公斤，供给面好转，但下游需求疲软。
• 维生素K3：价格报收65-75元/公斤，市场成交清淡，需求疲软。
• 烟酸：价格报收30-32元/公斤，市场稳中偏强运行。
• 泛酸钙：价格报收62-67元/公斤，市场价格快速下滑，部分厂家发货渐紧。
• 生物素：价格报收58-65元/公斤，市场报价震荡回落，部分低价货在市场流通。

4. 国内药审进度

• 新药：包括JJH201501、注射用重组人促卵泡激素、PDL1/CTLA-4双特异性单域抗体Fc融合蛋白注射液等，均处于审评审批中。
• 仿制药：如瑞舒伐他汀钙片、替格瑞洛片、盐酸普拉克索缓释片等，也处于审评审批中。

5. 中药材价格走势

• 总体价格：本周中药材价格（日）指数收于1257.0点，比上周下跌0.68点，下跌幅度为0.05%。
• 具体品种：
  • 三七价格（120头）：220元/公斤。
  • 冬虫夏草价格（2000条/西藏）：185000元/公斤。
  • 燕窝价格（密盖4A/进口）：13600元/公斤。
  • 太子参价格（统/贵州）：82元/公斤。
• 市场状态：中药材市场进入传统淡季，价格总体平稳，缺乏强势热点品种。

投资建议

• 稳健组合：适合保守型投资者，重点关注已覆盖公司，如益丰药房、片仔癀、康美药业、华东医药。
• 进取组合：适合风险承受能力较强的投资者，关注具有创新潜力和增长前景的公司，如华海药业、广誉远、爱尔眼科、华润双鹤、美年健康、浙江医药、新和成。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应基于个人实际情况，如持仓结构及其他因素。
• 不同机构采用不同评级标准，投资者应独立评估信息与建议。
• 本报告信息来源于公开资料，本公司不对其真实性、准确性及完整性作任何保证。