20250706-华联期货-橡胶周报_留意低位支撑_34页_9mb

橡胶市场分析总结

宏观背景

• 国内政策宽松（降准降息），美国降息预期未完全兑现，中美贸易不确定性。
• 房地产数据持续低于预期，打击市场情绪；汽车市场内卷加剧。

供应分析

• 胶水产出潜力大，受天气和“黑科技”支持；价格溢价回落15%，但割胶积极性保持，预计2025年产量增长。
• 加工利润稳定，生产激励动力未减。

库存情况

• 青岛干胶库存中性，部分品种如顺丁库存反弹至高位。
• 交易所ru仓单低，nr仓单低位；下游轮胎成品库存累库，超出近年水平。

需求动态

• 房地产和基建饱和，重卡销量边际改善但整体低迷；乘用车价格战升级，库存压力大，需求支撑有限。
• 重卡销量短期回升，但长期需求向下；海外汽车销量偏弱。

投资策略

• 预计橡胶价格区间13000-18000元/吨；关注价差，做多合成橡胶br空天然橡胶ru。
• 趋势偏强，8月至11月季节性偏利多。

风险因素

• 天气波动、宏观资金面变化、行业政策调整、汽车产销不确定。