20250720-华联期货-橡胶周报_留意低位支撑_38页_2mb

橡胶周报分析总结

宏观经济

我国上半年经济数据理想，但房地产继续下滑，待企稳。中美贸易摩擦临近八月初期限，可能扰动市场；美国关税战和美联储降息犹豫增加了不确定性。

供应分析

基本面总体正常，短期雨水影响胶价；当前价格高于边际成本，年产量乐观增长；预计2025年供应获得增长，尽管基数低，但大周期拐点已至。

库存情况

青岛干胶库存中性；交易所橡胶仓单水平较低，合成橡胶（nr）仓单回，但仍在低位；顺丁库存反弹，下游轮胎成品库存高位。

需求动态

房地产和基础设施饱和，重刺激空间有限；重卡销量同比涨29%，但基数低；乘用车价格战升级，需求透支担忧；轮胎库存压力大。

策略建议

橡胶价格参考区间13000~18000元/吨，下限支撑；天然橡胶强于合成橡胶，关注价差；套利策略建议多br空ru；8月至11月季节性偏强时段注意。

风险提示

天气变化、宏观资金面、行业政策和汽车产销不确定；需跟踪拉尼娜概率以影响产量预期；全球关税战和逆全球化潜在风险。