20250615-华联期货-橡胶周报_留意低位支撑_34页_9mb

华联期货橡胶周报总结

主要观点汇总

期现市场宏观

• 国内政策方面：降准降息措施已实施，美国降息可能性增大。中美贸易谈判继续，但存在反复性。
• 房地产数据的表现差于预期，对市场情绪形成了打击。汽车市场竞争加剧，内卷态势明显。

供应端分析

• 市场对2025年橡胶产量增长持乐观态度。当前产能拐点已到，但高价格维持生产积极性。
• 天气因素：赤道中东太平洋海温回升减弱了厄尔尼诺的不利影响，拉尼娜可能性大或提振2025年产量。
• 全球产量数据：2024年全球橡胶产量小幅减少，中国产量增加；2025年产量可能受拉尼娜和价格激励影响而增长。

库存端评估

• 青岛干胶库存在2023至2024年间大幅下降，现累库暂停并轻微减少，受下游补库影响。
• 交易所仓单水平低，合成胶库存反弹至高位，轮胎库存高于同�水平。

需求端动态

• 乘用车价格战加剧，市场担忧库存压力和需求疲软。重卡销量边际改善，累计增速低。
• 乘用车销量（含出口）保持强劲，但政策刺激效力可能减弱，面临关税等外部挑战。
• 房地产和基建数据疲软，限制需求。水泥产量转负，公路货运低于2019年水平。

交易策略建议

• 策略：等待价格企稳；稳健投资者可在库存去库后考虑多单布局；激进投资者可择机买入。
• 风险因素：天气变化、宏观资金流动、行业政策调整、汽车产销波动。

关键数据与趋势

• 价格方面：橡胶现货价和基差图显示反弹后回落，生产激励减弱。
• 库存和供给：供需对话显示去库暂停，库存结构变化。
• 外部因素：中美贸易潜力反复，全球经济影响。

本总结基于报告内容，不构成投资建议。