20210325-太平洋-上汽集团-600104.SH-逐步走出疫情影响_业绩不断改善_5页_774kb

上汽集团（600104）总结

核心内容概述

上汽集团（600104）作为中国领先的汽车制造商，其2020年年报显示整体业绩受到疫情影响，但已逐步复苏。2021年及未来，公司有望走出低谷，业绩持续改善。分析师预测公司2021年和2022年归母净利润分别为250.4亿元和268.7亿元，当前动态PE不到10倍，显示出估值优势。

主要观点

• 业绩复苏：尽管2020年整体营收下滑12%，但各季度表现逐步改善，特别是第四季度虽受高基数影响，但实际经营情况较强。
• 业务分化：上汽通用和上汽大众受疫情影响较大，分别出现销量和利润的显著下滑，但上汽大众调整迅速，盈利结构相对稳定。
• 自主品牌表现突出：上汽乘用车销量达64万台，仅下滑2%，优于行业平均水平，成为业绩改善的主要动力。
• 估值优势：公司当前市盈率（PE）较低，动态PE不到10倍，具备一定的投资吸引力。
• 盈利预测：预计2021年净利润增长22.57%，2022年增长7.32%，2023年增长21.52%，未来增长潜力较大。

关键信息

股票数据

• 目标价：30.86元
• 昨收盘价：19.95元
• 总股本/流通：11,683百万股 / 11,683百万股
• 总市值/流通：235,772百万元 / 235,772百万元
• 12个月最高/最低价：28.40元 / 16.99元

盈利预测和财务指标

风险提示

• 乘用车行业恢复不及预期
• 终端优惠幅度大于预期
• 芯片影响产能

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

证券分析师信息

• 白宇：

  • 电话：010-88695257
  • 邮箱：baiyu@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190518020004

• 赵水平：

  • 电话：15601632638
  • 邮箱：zhaosp@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520040001

销售团队信息

研究院信息

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