20201212-川财证券-新能源汽车行业周报_新能源乘用车月销量翻番_LFP电池增长有望持续_20页_1mb

新能源汽车行业周报（20201212）总结

核心内容概述

2020年11月，国内新能源汽车产销继续保持快速增长，分别达到19.8万辆和20万辆，环比增长17.5%和24.1%，同比增长75.1%和104.9%。其中，纯电动汽车产销分别完成16.4万辆和16.7万辆，同比增长66.2%和100.5%；插电式混合动力汽车产销均完成33万辆，同比增长136.4%和128.9%；燃料电池汽车产销分别完成288辆和290辆，同比增长7.2倍和28倍。1-11月新能源汽车产销分别完成111.9万辆和110.9万辆，同比分别下降0.1%和增长3.9%。新能源乘用车销量翻番，累计销量增速由负转正。

11月LFP电池产量为5.4GWh，占动力电池总产量的42.5%，同比增长49.3%，增长势头迅猛。高镍三元电池和磷酸铁锂电池有望进一步提升在动力电池领域的份额，产销量持续高增长可期。建议关注宁德时代、孚能科技、国轩高科等优质电池厂商，以及德方纳米、当升科技、容百科技、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、新宙邦、天赐材料等关键材料环节。

主要观点

• 新能源汽车市场回暖：11月新能源汽车产销增长显著，尤其是新能源乘用车销量翻番，累计销量增速由负转正，显示市场持续升温。
• LFP电池增长迅猛：LFP电池产量占比达42.5%，同比增长49.3%，预计未来市场份额将进一步扩大。
• 政策与市场需求共振：国内外政策利好持续释放，欧洲新能源汽车加速渗透，带动全球新能源汽车需求增长。
• 产业链技术加速发展：氢能和燃料电池产业链技术发展迅速，成本下降，商业化应用前景广阔。
• 行业竞争加剧：多家企业发布新能源汽车产销数据，部分企业销量增长显著，但也有部分企业销量下降，显示行业分化明显。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数下跌3.48%，电力设备及新能源指数上涨0.75%，排名第2。
• 周涨幅前五的上市公司：容百科技（+23.09%）、江淮汽车（+16.24%）、新宙邦（+16.17%）、*ST江特（+16.03%）、杉杉股份（+13.14%）。
• 周跌幅前五的上市公司：越博动力（-15.24%）、北汽蓝谷（-14.92%）、小康股份（-13.05%）、亚星客车（-10.88%）、科恒股份（-10.57%）。

2. 行业动态

• 新能源乘用车销量翻番：11月新能源乘用车销量实现翻番，累计销量增速由负转正。
• 动力电池装车量大幅上涨：11月动力电池装车量达10.6GWh，同比增长68.8%，环比增长80.9%。
• LFP电池配套占比高：第339批公告显示，新能源汽车LFP电池配套占比达82%。
• 丰田发布新一代Mirai：最高续航里程达850km，系统能耗损失降低，预计2021年推出搭载固态电池的原型车。
• 氢能产业政策支持：内蒙古发布氢能产业发展措施，计划到2025年累计推广燃料电池汽车10万辆，建成加氢站90座。
• 充电基础设施建设加速：2020年11月全国公共充电桩增加2.9万台，累计数量达153.9万台，同比增长31.1%。

3. 公司动态

• 小康股份：11月新能源汽车销量同比增长159.98%，但产量同比下降19.13%。
• 长安汽车：11月销量同比增长24.48%，新能源车销量增长显著。
• 长城汽车：11月销量同比增长26.12%，新能源车销量同比增长26.12%。
• 广汽集团：11月销量同比增长11.38%，但累计销量同比下降2.21%。
• 江淮汽车：11月新能源汽车销量同比增长120.79%，显示新能源车增长潜力。
• 其他公司动态：包括欣旺达、天齐锂业、隆鑫通用、奥特佳、汇川技术、南都电源、奥福环保等公司的股权变动、增资、限售股解除等。

风险提示

• 宏观经济波动风险：国内外宏观经济形势变化和货币政策调整可能影响行业表现。
• 政策风险：补贴政策低于预期可能影响新能源汽车市场需求。
• 流动性风险：下游整车厂商资金紧张可能拖累上游企业回款能力，增加现金流压力。

重点推荐公司

• 电池厂商：宁德时代、孚能科技、国轩高科
• 关键材料环节：德方纳米、当升科技、容百科技、恩捷股份、璞泰来、杉杉股份、新宙邦、天赐材料

总结

新能源汽车行业在2020年11月表现出强劲的增长势头，尤其是新能源乘用车销量翻番，LFP电池产量增长迅猛，显示出市场回暖和技术进步的双重驱动。同时，国内外政策利好与市场需求共振，推动行业放量增长。在产业链方面，关键材料价格波动明显，需关注其对整体行业的影响。建议投资者关注具有技术优势和市场潜力的优质企业，同时注意宏观经济、政策和流动性风险。