20221107-华融融达期货-棉纱周报_需求端延续弱势运行_产业链成品库存继续攀升_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了当前国内及国际棉纺产业链的运行情况，重点围绕需求端表现、价格走势、库存变化、开机率、利润水平以及技术面和操作建议等方面展开。整体来看，国内棉纺市场在需求端延续弱势，成品库存攀升，而国际市场则因美棉价格反弹和汇率波动导致价格分化，贸易商普遍持观望态度。

主要观点

• 宏观环境：美国10月CPI同比增速降至九个月新低，核心CPI回落，美联储官员支持放慢加息，市场预期12月加息50基点概率上升，对大宗商品市场形成一定支撑。国内防疫政策优化，市场情绪有所恢复，但实际需求恢复仍需观察。
• 国内需求：受疫情影响，10月国内服务业继续收缩，市场交投清淡，织厂减产，开机率维持在44%左右。下游企业成品库存继续上升，预计年前订单难以明显改善。
• 价格走势：国内棉纱价格继续小幅下调，常规品种价格下跌10-300元/吨，气流纺及高支纱价格相对稳定。进口纱价格因外单短缺和汇率波动而有所松动，但整体仍偏弱。
• 库存情况：国内全棉坯布库存36.4天（+0.8），棉纱库存31.6天（+0.9），进口纱港口库存维持在4.8万吨附近。国外纱线社会库存也处于低位，但需求端依旧疲软。
• 利润分析：国内棉纱即期利润维持在盈亏线附近，部分企业实际亏损500-1000元/吨，纺企需谨慎控制成本。
• 价差结构：国内外棉纱价差扩大，印度、越南纱价分别比国内高960元/吨和1710元/吨，贸易商普遍观望。
• 技术分析：CY2301合约周内上涨205元/吨，技术指标偏多，但市场仍需进一步观察走势。
• 操作建议：建议纱厂以出货去库为主，投资者保持观望态度。

关键信息汇总

国内市场运行情况

• 需求端：延续弱势，冬季订单基本结束，春夏订单打样稀少，年前订单难以改善。
• 库存：
  • 全棉坯布库存：36.4天（+0.8）
  • 棉纱库存：31.6天（+0.9）
  • 纺企棉花库存：14.6天（-0.7）
• 开机率：维持在44.8%（-1.2%），部分地区因疫情封控导致开机率进一步下滑。
• 坯布市场：成交清淡，轻纺城坯布周均成交量651万米，较上周下降54万米；全棉布周均成交30万米，化纤布480万米。
• 纱线价格：
  • CYC32价格：22290元/吨（-210）
  • CYJC40S价格：24650元/吨（-300）
  • 纯涤纱价格：11320元/吨（-30）
  • 人棉纱价格：17310元/吨（-20）

国际市场运行情况

• 进口纱价格：因外单短缺和汇率波动，价格有所松动，但整体偏弱。
• 外盘价差：
  • 印度喷气C32S：23250元/吨，价差-960
  • 越南喷气C32S：24000元/吨，价差-1710
• 开机率：
  • 越南：35%
  • 印度：52%
  • 巴基斯坦：45%
• 下游负荷：普遍下降，市场交投清淡。

原料市场走势

• 棉纱主力合约：CY23001周内上涨205元/吨，收盘价20335元/吨，持仓量3456手（+238手）。
• 纺织原料指数：
  • CCI3128B：15261元/吨（-165）
  • CF2301：13300元/吨（+125）
  • PF09：7026元/吨（+190）
  • 1.4D涤短：7465元/吨（+190）
  • 1.2D黏胶短纤：13040元/吨（-40）

总结与展望

• 国内趋势：需求端恢复有限，成品库存攀升，棉纱价格承压，企业需加快出货以去库存。
• 国际趋势：进口纱价格分化，外盘报价偏弱，贸易商观望情绪浓厚。
• 整体判断：国内经济数据和防疫政策虽有积极信号，但实际需求恢复仍需时间，预计年前棉纺产业难以出现结构性行情，建议企业以去库存为主，关注政策和运输变化。

作者信息

• 作者：棉花研究中心
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• 邮箱：panj@hrrdqh.com
• 从业资格号：F03087833

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