20250427-开源证券-建筑材料行业周报_政治局会议巩固地产稳定态势_关注建材投资机会_21页_3mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容

2025年4月27日发布的建筑材料行业周报指出，行业投资评级为“看好（维持）”。本周建筑材料指数上涨0.22%，跑输沪深300指数0.16pct。近三个月建材指数跑赢沪深300指数4.19pct，近一年跑输沪深300指数3.63pct。行业整体表现优于沪深300指数，但近期市场情绪有所波动。

主要观点

1. 政策支持与行业展望

政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策，加快地方政府专项债券及超长期特别国债发行，推进城市更新和房地产发展新模式，巩固房地产市场稳定。
郑州住房公积金管理中心上调住房公积金个贷借款人年龄上限，有助于刺激消费建材需求。
Optimus Gen3或将推动PEEK材料在丝杆部件及外壳覆盖件领域“以塑代钢”，具有耐高温、轻量化、散热强等优势。
水泥行业节能降碳政策要求到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，预计推动节能降碳设备迭代。

2. 板块表现

建材子板块多数上涨，耐火材料涨幅最大，达5.29%。
个股涨多跌少，涨幅前五为雄塑科技（+12.74%）、普利特（+11.50%）、亚士创能（+8.97%）、北京利尔（+8.58%）、银禧科技（+8.21%）；跌幅前五为奇德新材（-12.12%）、三棵树（-5.36%）、中简科技（-5.34%）、中材科技（-4.90%）、华新水泥（-4.07%）。

3. 估值表现

本周建材板块PE为27.25倍，位列A股全行业倒数第17位；PB为1.10倍，位列A股全行业倒数第5位。

关键信息

1. 水泥板块

全国P.O42.5散装水泥均价为332.84元/吨，环比下跌0.03%。
全国熟料库容比达63.80%，环比上升2.46%。
区域价格分化：东北上涨7.14%，西南上涨4.47%，其余地区多数下跌。
水泥煤炭价差整体上涨0.23%，其中东北上涨9.70%，华中下跌8.42%。

2. 玻璃板块

浮法玻璃现货价为1331.00元/吨，环比持平；期货价下跌1.05%。
全国浮法玻璃库存环比减少6万重量箱，降幅为0.11%。
光伏玻璃均价为139.06元/重量箱，环比持平；当前价格低于2024年同期水平。
主要原材料价格：重质纯碱现货价下跌0.35%，期货价上涨2.55%；石油焦、重油、天然气价格均环比下跌。

3. 玻璃纤维板块

无碱纱市场价格基本稳定，中小厂成交灵活。
电子纱G75报价为8800-9200元/吨，价格暂稳。
玻纤板块推荐中国巨石，受益标的包括中材科技、长海股份、国际复材等。

4. 消费建材板块

原材料价格小幅波动：原油下跌1.95%，沥青下跌1.13%，丙烯酸上涨5.26%，钛白粉持平。
推荐标的：三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金。
受益标的：北新建材（多元化业务布局）。

风险提示

经济增速下行可能影响行业需求。
原材料价格上涨对成本构成压力。
房地产销售回暖不及预期可能拖累建材需求。
保交楼进展不及预期影响行业信心。
房企流动性风险可能蔓延。
基建落地不及预期影响行业增长。

估值跟踪

水泥板块

证券代码	证券简称	总市值 (亿元)	归母净利润（亿元）	PE（2025/4/25）	PB（2025/4/25）
600425.SH	青松建化	63	4.6, 3.5, 5.0	13.5, 17.9, 12.5	1.0
002233.SZ	塔牌集团	98	7.4, 5.4, 5.9	13.2, 18.2, 16.7	0.8
000672.SZ	上峰水泥	82	7.4, 6.3, 7.9	11.0, 13.0, 10.3	0.9
000789.SZ	万年青	41	2.3, 0.1, 1.7	18.1, 318.3, 24.0	0.6
000401.SZ	冀东水泥	132	-15.0, -9.9, 9.0	-8.8, -13.3, 14.7	0.5
000877.SZ	天山股份	357	19.7, -6.0, 15.4	18.2, 19.2, 15.7	0.4

玻璃板块

证券代码	证券简称	总市值 (亿元)	归母净利润（亿元）	PE（2025/4/25）	PB（2025/4/25）
601865.SH	福莱特	352	27.6, 10.1, 14.3	12.8, 35.0, 24.7	1.7
000012.SZ	南玻A	148	16.6, 8.0, 9.2	8.9, 18.4, 1.8	1.1
600876.SH	洛阳玻璃	61	3.9, -6.1, 0.0	15.4, -10.0, -2713.6	1.5
600586.SH	金晶科技	66	4.6, 0.6, 4.2	14.4, 110.7, 15.7	1.1
601636.SH	旗滨集团	149	17.5, 7.2, 8.2	8.5, 20.6, 18.3	1.1

消费建材板块

证券代码	证券简称	总市值 (亿元)	归母净利润（亿元）	PE（2025/4/25）	PB（2025/4/25）
002271.SZ	东方雨虹	281	22.7, 1.1, 20.3	12.4, 259.6, 13.8	14.2
300737.SZ	科顺股份	53	-3.38, 0.4, 2.7	-15.58, 119.6, 19.7	-15.58
000786.SZ	北新建材	499	35.2, 36.5, 45.5	14.2, 13.7, 11.0	14.2
603737.SH	三棵树	256	1.7, 6.4, 7.2	147.7, 40.1, 35.6	27.2
002791.SZ	坚朗五金	88	3.2, 1.1, 2.4	27.2, 81.8, 36.3	27.2
002372.SZ	伟星新材	195	14.3, 10.0, 13.3	13.6, 19.5, 14.7	13.6

总结

本周建筑材料行业表现稳健，尽管跑输沪深300指数，但整体仍优于大盘。政策层面持续释放利好信号，包括房地产市场稳定、节能降碳行动等，为行业提供支撑。消费建材板块中，三棵树、东方雨虹、伟星新材等公司因渠道下沉、经营优化等表现突出。玻纤板块中，中国巨石因“对等关税”及LowDk电子布产业链关注度提升而被重点推荐。水泥板块受节能降碳政策影响，价格与库存波动显著，但部分区域如东北、西南表现较好。整体来看，建材行业具备一定投资价值，但需关注原材料价格波动、房地产销售及保交楼进展等风险因素。

展开完整摘要