20250427-中国银河-政治局会议定调资本市场_后市如何__11页_2mb

政治局会议定调资本市场，后市如何？

核心内容

本周A股市场整体表现稳健，政治局会议释放积极政策信号，为资本市场注入信心。市场风格与行业轮动明显，资金面有所回暖，公募基金一季度加大科技制造板块配置，为后市提供重要投资线索。

本周行情回顾

指数表现

• 全A指数：本周上涨1.15%。
• 宽基指数：
  • 中证1000上涨1.85%
  • 创业板指上涨1.74%
  • 深证成指上涨1.38%
  • 上证50、科创50、北证50录得下跌。

风格表现

• 小盘风格：中证1000涨幅1.85%，优于沪深300的0.38%。
• 周期风格：上涨2.44%
• 成长风格：上涨1.41%
• 稳定风格：上涨0.73%
• 消费风格：上涨0.24%
• 金融风格：上涨0.21%

行业表现

• 涨幅靠前：汽车（+4.87%）、美容护理（+3.80%）、基础化工（+2.71%）。
• 跌幅靠前：食品饮料（-1.51%）、房地产（-1.31%）、煤炭（-0.63%）。

资金流向

• 交投活跃度：日均成交额11466亿元，较上周上升379.79亿元。
• 换手率：1.3974%，较上周上升0.04个百分点。
• 北向资金：日均成交额1419.13亿元，较上周下降14.17亿元。
• 融资融券余额：本周上升44.04亿元，融资余额上升41.56亿元，融券余额上升2.48亿元。
• 新成立基金：21只，发行份额222.92亿份，其中权益类基金15只，发行份额84.45亿份，占37.88%。

估值变动

• 全A指数：
  • PE(TTM)：18.22倍，上涨1.42%，处于2010年以来56.31%分位数。
  • PB(LF)：1.53倍，上涨0.55%，处于2010年以来10.79%分位数。
• 股债利差：全A股债利差为3.8265%，位于3年滚动均值+1.02倍标准差附近，处于2010年以来86.09%分位数。

公募基金一季度加仓硬科技

• 板块配置：
  • 科创板配置比例由上年末的12.99%升至15.09%，上升2.09个百分点。
  • 北证配置比例由上年末的0.16%升至0.23%，上升0.07个百分点。
  • 主板和创业板配置比例分别降至68.10%和16.58%，较上年末下降0.58和1.59个百分点。
• 行业配置：
  • 科技制造板块受到关注，重点布局汽车、电子、机械设备等行业。
  • 有色金属因涨价逻辑配置热度上升。
  • 大消费板块（如食品饮料、医药生物、商贸零售、美容护理）受到青睐。
  • 非银金融和地产链配置热度提升，但仍属低配。

4月政治局会议指引投资线索

• 政策信号：
  • 强调“持续稳定和活跃资本市场”，传递积极态度。
  • 提出“加紧实施更加积极有为的宏观政策”，并鼓励“既定政策早出台早见效，根据形势变化及时推出增量储备政策”。
• 投资建议：
  • 红利板块：估值具备吸引力，业绩稳健，防御属性强。
  • 科技板块：政策支持，产业自主可控加速，具备中长期配置价值。
  • 大消费板块：扩大内需战略强化，政策密集支持服务消费，带动行情修复。

风险提示

• 政策风险：国内政策力度及效果可能不及预期。
• 地缘风险：国际局势可能对市场造成扰动。
• 市场情绪风险：市场情绪不稳定可能影响投资者信心。