20250803-开源证券-建筑材料行业周报_政治局经济政策布局_建材反内卷投资进行时_21页_3mb

建筑材料行业周报总结

1. 行情与政策

• 行业表现：本周建筑材料指数下跌2.31%，跑输沪深300指数0.56个百分点。但近三个月和一年表现优于沪深300，分别跑赢6.12%和6.84%。
• 政策支持：中央政治局会议强调民生工程和城市更新，推动建材需求释放；水泥行业节能降碳政策要求产能控制在18亿吨以下，并设定了能效指标；玻纤企业有望通过海外产能优势和“反内卷”投资受益。
• 周报评级：维持“看好”评级，推荐公司包括东方雨虹、三棵树、中国巨石等。

2. 行业动态

• 水泥：全国水泥均价环比下跌0.24%，熟料库存升至69.63%；区域分化明显，东北、华南价格上涨，华东、西南跌幅较大。
• 玻璃：浮法玻璃现货价环比上涨1.38%，库存有所下降；光伏玻璃价格弱势，盈利能力低于去年同期。
• 玻纤：无碱粗纱市场价格稳定，部分企业价格环比持平；电子纱报价平稳，高端产品需求支撑短期行情。
• 消费建材：原材料价格波动，沥青、钛白粉等呈现下行趋势，行业盈利能力表现分化。

3. 风险提示

• 经济增速下行；
• 原材料价格波动；
• 房地产市场回暖不及预期；
• 国内保交楼进展不达预期；
• 基建落地节奏滞后等风险。

4. 投资建议

• 水泥：关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等行业龙头。
• 玻璃：建议关注力诺药包、山东药玻（药用玻璃）以及中国巨石（玻纤）。
• 玻纤与防水：中国巨石、中材科技、东方雨虹。

分析师观点

分析师强调，中央政策持续托底，刚需驱动逻辑明确，建筑材料板块具备年度级别的上涨潜力。建议关注政策受益细分板块及低估值龙头，适当配置仓位。