铁合金：驱动不足，区间震荡-20230626-东吴期货-21页_1mb

铁合金市场周度总结

核心内容概述

本报告由东吴期货研究所朱少楠撰写，分析了2023年6月26日铁合金市场，特别是硅铁与硅锰的供需、成本、库存及价格走势。整体来看，铁合金市场处于区间震荡状态，硅铁和硅锰价格均受成本端与需求端影响，呈现不同趋势。

主要观点

1. 硅铁市场分析

• 成本端：兰炭价格持稳，化工焦小幅走弱，青海、内蒙等地电价下调，导致硅铁成本线小幅走弱，支撑减弱。
• 供给端：宁夏地区大厂检修较多，硅铁开工率下调至 31%，周产量为 8.81万吨，环比减少 0.17万吨，整体供给偏弱。
• 需求端：钢厂需求相对稳定，粗钢日均产量为 293万吨，月环比增加 6万吨，但硅铁需求未明显增长。
• 库存端：硅铁企业库存为 7.80万吨，环比减少约 1400吨，钢厂库存可用天数为 16.74天，环比减少 0.22天，整体库存小幅去库。
• 价格走势：硅铁盘面回升，但利润空间不大，短期震荡为主，长期可关注硅锰多单布局。

2. 硅锰市场分析

• 产量：硅锰本周产量为 22.41万吨，环比减少 35吨，同比增加 2.75万吨，产量持续冲高。
• 开工率：硅锰厂商开工率回升至 62.79%，利润较好。
• 需求端：钢厂对硅锰周需求基本持平，环比增加 1097吨至 13.8万吨，但供给增量仍大于需求，供需相对宽松。
• 库存端：硅锰企业库存为 25.7万吨，环比减少 8500吨，降幅 3.2%，钢厂库存可用天数为 16.81天，环比增加 0.08天。
• 价格走势：硅锰价格受成本与需求影响，短期震荡，长期可关注收储政策。

关键信息

成本端变化

• 兰炭价格：持稳
• 化工焦价格：小幅走弱
• 电价：青海、内蒙等地下调，导致成本线走弱

供给端变化

• 硅铁：宁夏大厂检修，开工率下降，产量低于往年
• 硅锰：产量持续创新高，开工率回升

需求端变化

• 粗钢日均产量：293万吨，月环比增加6万吨
• 钢厂需求：硅铁与硅锰需求均未明显增长，硅锰需求略稳

库存端变化

• 硅铁：企业库存减少，钢厂库存可用天数小幅下降
• 硅锰：企业库存减少，钢厂库存可用天数小幅上升

市场展望

• 短期：盘面受情绪推动，硅铁价格回升，但硅锰需求后劲不足，市场区间震荡为主。
• 中长期：关注硅锰收储政策对市场的潜在影响，长期布局远月硅锰多单。

风险提示

• 粗钢减产预期：可能对铁合金需求造成压力
• 宏观情绪推动：可能带动短期盘面上行
• 成本线坍塌：若兰炭或电价进一步下跌，可能对硅铁支撑造成冲击
• 硅锰收储：政策变化可能影响供需平衡

图表重点总结

硅铁图表

• 周产量：8.81万吨，环比下降
• 周开工率：31%，整体供给偏弱
• 企业库存：7.80万吨，环比减少
• 钢厂库存可用天数：16.74天，小幅下降
• 现货价格：宁夏75B硅铁价格走势未明确，但整体成本支撑减弱

硅锰图表

• 周产量：22.41万吨，环比微降，但同比增加
• 周开工率：62.79%，开工率回升
• 企业库存：25.7万吨，环比减少
• 钢厂库存可用天数：16.81天，小幅上升
• 价格走势：内蒙硅锰6517现货价格走势未明确，但整体市场震荡

结论

铁合金市场当前处于供需双弱状态，硅铁与硅锰价格均受成本与需求影响，短期震荡为主。建议投资者关注政策变化和成本波动，同时考虑价差套利策略，如多硅铁空硅锰。长期来看，硅锰收储政策可能对市场产生积极影响，可适当布局远月多单。

联系人：凌凡
从业资格编号：F03107736
东吴期货研究所
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