20241110-华泰期货-铁合金周报_下游消费回落_合金弱势盘整_5页_436kb

报告总结：2024年11月10日 铁合金周报

硅锰市场分析

• 当前硅锰市场需求表现平淡，库存维持高位，对价格上行形成一定压制。
• 锰矿成本支撑依然存在，但缺乏政策或行业明确的方向指引，预计短期价格将继续宽幅震荡。
• 供应方面，全国独立硅锰企业开工率周环比下降1.9%，产量略有下滑。
• 需求端，五大材硅锰需求环比降幅明显（-14.6%），后续需重点关注钢招进展。

硅铁市场分析

• 硅铁供应充足，下游需求偏弱，价格上行阻力较大，但厂家亏损状态抑制低价出货。
• 宏观政策刺激尚未明朗，预计将跟随黑色板块震荡运行。
• 开工率微增，但周度需求降幅扩大（-22.9%），终端消费传统淡季临近，消费动能预期减弱。
• 生产企业惜售情绪明显，干扰短期市场走势。

核心观点与风险警示

• 短期硅锰、硅铁价格运行均呈震荡态势，核心逻辑在于供需两端的筑底阶段。
• 主要风险因素：
  • 锰矿发运及库存变化；
  • 钢厂采购节奏调整；
  • 电价政策变动；
  • 产区环保政策扰动。

注：本报告数据源自Wind、钢联等机构，仅供决策参考，不构成投资建议，相关风险请投资者自行甄别。