20250126-华泰期货-铁合金周报_市场情绪反复_合金震荡运行_5页_406kb

铁合金周报总结

报告概述

本周合金市场呈现震荡运行态势。硅锰和硅铁市场分别受供应端扰动和需求下降的影响，价格及交投情绪出现分化。硅锰现货报价偏稳，期现价格小幅波动，而硅铁期货价格则偏弱运行。本文针对硅锰和硅铁两大合金品种进行具体分析，并提出相应的市场观点。

硅锰市场分析

截至本周五，硅锰主力合约价格收于6882元/吨，涨211%。开工率与产量显著下降，有利支撑成本端。具体数据如下：

• 全国187家硅锰企业样本开工率降至41.23%，较上周下降3.77%；
• 日均产量2.812万吨，降幅达6.5%；
• 钢厂利润尚可，需求趋于韧性，但总体仍显疲软。

现货市场多空博弈明显，虽受锰矿供给改善情绪带动，但仍存在反复，需关注锰矿发运、钢厂采购及实际消费需求情况。

硅铁市场分析

硅铁主力合约收于6360元/吨，跌幅达23%。供需两弱推动价格下挫，具体表现如下：

• 当前主产区75硅铁报价6300~6400元/吨，72硅铁在5850~6050元/吨；
• 上周硅铁产能逐步回升，产量增至1.541万吨/日；
• 周度五大材需求环比下滑3.51%，终端消费在临近春节时继续疲软。

库存维持高位，供给压力略有缓解但市场成交冷清，价格预计短期维持宽幅震荡。

核心观点与策略建议

1. 硅锰市场基本面仍不乐观，成本支撑力度有限，预计价格高位难持续；
2. 硅铁短期需求下滑明显，价格走势依赖下游消费恢复情况，库存压力增大；
3. 持续关注锰矿发运情况、钢厂采购力度以及冬储周期对市场的影响。

风险提示

• 锰矿发运不及预期；
• 钢厂采购意愿减弱；
• 硅铁产量提升及冬储补库情况。

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本分析基于Wind、钢联数据及市场信息，原始数据截至2025年1月26日。