20221128-东吴期货-铁合金周报_黑色系受宏观因素影响强烈_铁合金弱基本面格局未变__21页_1mb

铁合金市场周度总结

核心内容

2022年11月28日发布的周度报告指出，铁合金市场受宏观因素影响显著，整体基本面格局未发生根本性变化。报告主要围绕硅铁和硅锰两大品种展开分析，从供应、需求及库存三个维度进行探讨，并对中长期走势给出建议。

主要观点

1. 硅铁市场分析

• 成本端：兰炭价格下跌，电力和锰矿价格保持稳定，硅铁成本端走弱。
• 供应端：硅铁周产量达到11.45万吨，环比增加7600吨，创历史新高；开工率维持在44.76%，为过去三个月最高水平。
• 需求端：粗钢日均产量环比减少6万吨，金属镁产量持续走低，硅铁下游需求疲软。
• 库存端：硅铁企业库存为6.12万吨，环比增加约9000吨，同比增加2万吨；钢厂库存可用天数为16.96天，环比减少0.34天，同比减少5.6天。
• 走势判断：短期可能受黑色系情绪推动上行，但整体基本面偏宽松，中长期建议逢高做空。

2. 硅锰市场分析

• 供应端：硅锰周产量为19.6万吨，环比增加1274吨，同比增加4823吨；开工率维持高位震荡，预计12月将随季节性下降。
• 需求端：粗钢日均产量为272万吨，环比减少6万吨；硅锰周需求环比下降1868吨至13.7万吨，供需仍处宽松状态。
• 库存端：硅锰企业库存为18.51万吨，环比减少3500吨，下降2%；钢厂库存可用天数为17.68天，环比增加1.08天，同比减少4.3天。
• 走势判断：硅锰成本端支撑较强，短期可能跟随黑色系情绪波动，但中长期仍建议偏空操作。

关键信息

成本端变化

• 硅铁：兰炭价格下跌，成本端走弱。
• 硅锰：化工焦价格上涨，成本端支撑较强。

供应端变化

• 硅铁：周产量创新高，开工率维持高位。
• 硅锰：周产量回升，开工率高位震荡，预计12月季节性下降。

需求端变化

• 硅铁：粗钢产量减少，金属镁产量下滑，需求不旺。
• 硅锰：粗钢产量减少，周需求拐点向下，供需仍偏宽松。

库存端变化

• 硅铁：库存触底反弹，但去库趋势不明朗。
• 硅锰：库存小幅下降，去库速度趋于平缓。

风险提示

• 疫情扰动：可能影响供应链和生产活动。
• 宏观因素：整体经济环境对市场情绪有较大影响。
• 黑色系情绪：可能推动短期价格上涨。

数据图表概览

硅铁重点数据图表

• 供应端：硅铁周产量、开工率（创历史新高）。
• 需求端：粗钢日均产量、金属镁月产量（持续走低）。
• 库存端：硅铁企业库存、钢厂库存可用天数（去库趋势不明朗）。

硅锰重点数据图表

• 供应端：硅锰周产量、开工率（高位震荡）。
• 需求端：粗钢日均产量、硅锰周需求（需求拐点向下）。
• 库存端：硅锰企业库存、钢厂库存可用天数（去库速度放缓）。

其他相关数据图表

• 电价：硅铁主产区电价、焦炭价格走势。
• 进出口数据：硅铁出口量、净出口量、进口量。
• 锰矿数据：海外报价、港口库存（钦州港、天津港）。

结论

整体来看，硅铁和硅锰市场均受到宏观因素和黑色系情绪的影响，短期可能有波动，但中长期基本面仍偏宽松，建议投资者保持谨慎，逢高做空。