医药行业月报：行业弱势，寻找确定性成长机会-20230713-中原证券-17页_2mb

医药行业月报总结

核心内容概述

本报告由中原证券分析师李琳琳发布，针对2023年7月医药行业进行分析，维持“强于大市”的投资评级。报告指出医药行业整体表现不佳，但部分细分领域仍具备投资机会，包括眼科、中药及AI医疗等。

主要观点

• 行业整体表现弱：
  2023年6月，中信生物医药行业指数下跌3.66%，跑输沪深300指数6个百分点，排名30个中信二级行业指数倒数第一。

• 估值处于中位偏下水平：
  截至2023年6月30日，申万生物医药指数的动态PE为39.32倍，处于近10年来的中位偏下水平，较上月有所震荡。

• 关注眼科消费旺季：
  随着暑期来临，眼科消费进入旺季，建议关注眼科赛道的投资机会。

• 中药具备长期投资价值：
  中药领域表现积极，中药材价格指数持续走高，建议重点关注羚锐制药（600285）和东阿阿胶（000423）。

• AI医疗前景可期：
  建议关注AI医疗领域的投资机会，如润达医疗（603108）。

关键信息

原料药价格走势

• 维生素A和E：价格处于底部，尚未出现上涨驱动因素。
• VE价格震荡下跌，VA价格震荡。
• VK3价格震荡，预计后续将继续下滑。
• 维生素B系列：整体小幅上升，其中维生素B3因供应缺口价格继续上涨，维生素B5价格基本稳定。
• 青霉素工业盐：价格相对稳定。
• 心血管类原料药：价格平稳。

中药材价格走势

• 整体趋势：中药材价格指数持续走高，重点跟踪的31种中药材中，27种价格震荡上升，4种价格震荡下跌。
• 细分品类：
  • 植物根茎类、茎木类、皮类中药材价格震荡上升。
  • 动物类中药材价格指数震荡，矿物类中药材价格指数保持稳定。
  • 清热、祛风湿、补虚、活血化瘀等中药材价格指数震荡上升。

医疗器械及服务板块

• 行业趋势：优质医疗资源不足，未来医疗资源扩容和下沉是趋势，建议关注国产医疗器械中业绩较好的个股。
• 眼科消费：随着暑期到来，眼科消费旺季来临，建议继续关注眼科领域。

行业资讯

• CDMO龙头三星生物：与诺华签订价值近3.91亿美元的5年生产协议，将作为诺华生物制剂在欧洲等市场的供应点。
• 国产「减肥针」利拉鲁肽：中美华东利拉鲁肽注射液获批上市，部分电商平台已开始预售，预计终端市场将逐步启动。
• 医药冷链发展：预计成为冷链物流中增长最快的细分品类，2021年市场规模达5500亿元，2022年进一步扩大。

风险提示

• 政治风险：中美关系变化可能影响行业。
• 政策风险：国家及行业政策调整可能带来不确定性。
• 经营风险：公司内部经营变动可能影响投资回报。

投资评级

总结

医药行业在2023年6月表现不佳，整体跑输大盘。但部分细分领域如眼科、中药及AI医疗仍具备投资潜力。中药材价格持续上涨，维生素价格处于底部，行业估值处于中位偏下水平。报告建议投资者关注具备增长潜力的个股及板块，并提醒注意政治、政策及经营风险。