20231101-国海证券-黑猫股份-002068.SZ-2023年三季报点评报告_主业环比减亏_导电炭黑追加投资彰显信心_6页_399kb

黑猫股份（002068）维持评级“买入”。业绩方面，2023年前三季度营业收入同比下滑69.9%，但季度环比有所好转，毛利率和净利率显著提升；Q3具体显示营收环比增长69.0%，净利润环比减亏79.55%。投资要点聚焦于导电炭黑领域，公司追加投资建设5万吨/年超导电炭黑项目，彰显国产化趋势的信心。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润预计从负值转正，至48.1亿元，对应PE降至16倍。长期风险包括下游需求验证和原材料价格波动。