20230418-国盛证券-威胜信息-688100.SH-持续高质量经营发展_国内海外开启双轮驱动_3页_288kb

威胜信息(688100.SH)年报点评报告

经营成果

公司发布2022年年报，实现营收2004亿元，同比增长97.5%；归母净利润400亿元，同比增长172.0%；扣非净利润387亿元，同比增长238.1%。各业务线全面增长，网络层、感知层、应用层分别实现营收1245亿(101%)、628亿(85%)、121亿(104%)。在手合同2516亿(422%)，新签订单3176亿(284%)。

财务结构

• 综合毛利率37.12%，同比提升21.9个百分点
• 费费率：销售费率(4.68%↓7bps)、管理费率(1.76%↓9bps)、财务费率(-1.99%↓50bps)、研发费率(9.91%↑22bps)
• 研发投入增长，其他费用同比下降，体现经营管理强化

市场拓展

• 国内市场：中标国家电网等三大电网公司用电集采项目，排名居首
• 海外市场：与沙特丝路签署产能合作备忘录，AMI业务加速发展；智慧水务/燃气业务持续高增长

投资建议

维持"买入"评级。预计2023-2025年归母净利润492/616/777亿元，PE分别为28.4/22.7/18.0倍。看好公司在智慧电力/水务/消防等智能化领域的增长潜力。

风险提示

市场竞争加剧、宏观环境波动、海外业务发展不及预期。

财务预测