20221127-中邮证券-食品饮料行业周报_疫情压制板块表现_大众品受益世界杯催化_16页_1mb

报告摘要

行业投资评级总结

核心内容

本报告对食品饮料行业进行了周度分析，指出当前行业整体表现弱于市场平均水平，主要受疫情压制和市场观望情绪影响，进入盘整震荡期。同时，世界杯带来的“啤酒+宵夜”消费场景激活了大众品需求，成为行业亮点。

主要观点

疫情压制板块表现：多地疫情爆发，导致消费场景受限，消费者观望情绪浓厚，投资人担忧春节消费品类需求，板块进入盘整期。
茅台经营数据稳健：贵州茅台2022年年初至11月21日实现含税收入1005.69亿元，11月任务量已发货完成，12月计划量占年度12%左右，整体经营节奏符合预期。
中炬高新股权变动：控股股东中山润田持股比例由20%降至14.99%，被动减持累计达5.29%，预计12月将有4.187%股权拍卖，存在大股东变更风险。
古井贡酒优化费用结构：糖酒会反馈其将优化费用结构，减少随量部分，更多启用规划制费用模式，同时调整省内核心市场销售架构。
世界杯催化消费需求：卡塔尔世界杯带动“啤酒+宵夜”消费场景，啤酒、软饮、卤味零食销量增长显著，燕京、百威、青岛等品牌表现突出。
线上消费承接线下需求：外卖平台与麦当劳、华莱士、海底捞等品牌合作推出观赛套餐，推动线上消费增长。
行业表现分化：本周食饮板块整体下跌3.59%，子版块中其他酒类跌幅最小，烘焙食品、啤酒、保健品跌幅较大。
个股表现分化：部分个股如来伊份、均瑶健康等表现较好，而妙可蓝多、桃李面包等跌幅显著。
产业链数据跟踪：部分原材料价格波动明显，如进口大麦大幅下降，而猪肉、白条鸡、豆粕等价格同比上涨。

关键信息

行业整体表现

申万食品饮料行业指数：本周涨跌幅为-3.59%，低于沪深300指数2.92%。
动态PE：31.40，处于历史偏低位置。

子版块涨跌幅

涨幅前三：其他酒类（-0.79%）、肉制品（-0.97%）、零食（-1.95%）。
跌幅前三：烘焙食品（-6.67%）、啤酒（-5.97%）、保健品（-5.38%）。

个股表现

涨幅前五：来伊份（+10.75%）、均瑶健康（+6.63%）、中葡股份（+6.60%）、劲仔食品（+5.24%）、盖世食品（+4.43%）。
跌幅前五：妙可蓝多（-15.51%）、桃李面包（-10.30%）、兰州黄河（-9.52%）、燕京啤酒（-8.85%）、金达威（-8.70%）。

重点公告

舍得酒业：通过限制性股票激励计划，授予284人不超过116.91万股。
中炬高新：控股股东中山润田减持股份累计达5.29%，部分非限售流通股将被拍卖。
三只松鼠：高瓴系拟减持不超过5.56%股份，将彻底退出股东行列。
欢乐家：计划回购股份，金额不低于5000万元，不超过10000万元。

行业重要新闻

泸州老窖：通过知识产权管理体系认证，提升科技竞争力。
雀巢中国：与菜鸟签署战略合作协议，启动DTC履约中心。
盒马：火锅消费环比增长40%，咖啡类商品增长显著。
良品铺子：股价持续下跌，高瓴系拟清仓式减持。

风险提示

疫情反复：区域性疫情可能导致消费需求波动。
行业竞争加剧：可能出现价格战，影响公司盈利能力。
食品安全风险：食品安全事件可能损害消费者信心。
成本波动风险：原材料和能源成本波动增加盈利不确定性。

投资评级说明

股票评级：推荐（预期个股相对基准指数涨幅>20%）、谨慎推荐（预期个股相对基准指数涨幅在10%~20%之间）、中性（预期个股相对基准指数涨幅在-10%~10%之间）、回避（预期个股相对基准指数涨幅<-10%）。
行业评级：强于大市（预期行业相对基准指数涨幅>10%）、中性（预期行业相对基准指数涨幅在-10%~10%之间）、弱于大市（预期行业相对基准指数涨幅<-10%）。