20221127-南华期货-棉花棉纱周报_疫情爆发_上下受阻_23页_2mb

南华期货20221127棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月27日棉花和棉纱市场的供需状况、价格走势及市场趋势。整体来看，市场处于短期弱势反弹、中期偏空的状态，主要受疫情管控影响，导致供应受阻和需求疲软。

主要观点

• 国内：新棉采摘接近尾声，但加工和公检进度仍落后，出疆棉运输受阻，内地库存下降。现货价格小幅下跌，基差略有收缩，成交清淡。
• 国际：美国棉花收获进度达八成，但降水可能影响采摘；印度棉花产量预期较高，但棉农惜售情绪严重，轧花厂收购量较少，产能下降；巴基斯坦进口棉花减少，越南纺织品出口表现平稳。

关键信息

供应情况

• 国内：全国新棉采摘进度为95.3%，新疆地区皮棉累计加工总量226.21万吨，同比减幅27.87%。新疆棉累计公检量同比减少七成左右，出疆棉运输仍不畅。
• 国际：巴西22年度作物基本加工完成，23年度作物尚未集中播种，预计总产298万吨；印度棉花种植面积增至1275万公顷，籽棉收购均价高于MSP，但棉农惜售，轧花厂收购量少；巴基斯坦10月进口棉花4.8万吨，同比减少30.84%。

需求情况

• 国内：下游订单未有明显好转，纺织企业采购意愿低，纺纱利润被压缩，市场走货平淡。
• 国际：美国下游订单同比大幅缩减，东南亚开机率低位，纺织行业景气度不佳；印度下游疲态持续，订单未改善；越南纺织品出口表现平稳，开机率未有明显变化。

价格走势

• 期货：郑棉在周一大幅下跌后缓慢回升，ICE棉花价格在节日假期后回升。
• 现货：现货价格小幅下调，基差略有收缩，成交清淡。
• 价差：郑棉1-5价差为295，5-9价差为-100，9-1价差为-195；棉纱-棉花价差维持高位。

仓单与库存

• 郑棉仓单数量为272张，环比减少956张，有效预报为235张，预报加仓单合计为542张。
• 国内工业库存和商业库存均处于低位，部分区域出疆棉运输受限。

市场策略与风险

• 策略：短期棉价或维持震荡，小幅反弹，但需求未改善，向上动力不足。
• 风险：新疆疫情对新棉公检和运输的影响、全球经济环境、国内疫情防控政策。

重要数据

国内

• 10月棉纱出口量2.37万吨，环比减少9.94%，同比增加0.67%。
• 10月棉布出口量5.1亿米，环比减少1.92%，同比减少4.49%。
• 10月棉制品出口量51.62万吨，同比减少18.85%，环比减少6.97%。
• 第一批储备棉轮入成交率为17.25%，成交均价15895.64元/吨。

国际

• 美国10月棉制品进口量下降，外销订单恢复需等待国外成品库存转向。
• 印度2022/23年度棉花产量预期较高，但棉农惜售，轧花厂产能下降。
• 巴基斯坦10月进口棉花4.8万吨，同比减少30.84%。

市场影响因素

• 疫情管控影响新棉运输及加工进度。
• 国内下游订单疲软，纺织企业采购意愿低。
• 国际市场需求不振，尤其是美国和印度。
• 备选原料价格下跌，导致棉花与短纤价差扩大。

结论

整体来看，棉花和棉纱市场受到疫情、需求疲软和供应受限的影响，短期呈现弱势反弹，但中期仍偏空。市场参与者需密切关注疫情对供应和运输的影响，以及全球经济环境的变化。