20230625-中邮证券-食品饮料行业报告_徽酒整体稳中求进_大众品关注端午催化_气候影响_21页_1mb

食品饮料行业周报总结

白酒市场分析

本周白酒市场整体稳中求进，Q2回款和发货进度符合预期节奏，头部品牌如迎驾贡酒、口子窖和古井贡酒表现稳健。安徽市场中，高端地产酒需求强劲，酒店宴席贡献更多收入，但大众和商务消费复苏较缓。库存管理优化，洞藏系列增速突出，并通过营销活动如品鉴会和演唱会提升品牌影响力。预计三季度伴随刺激政策和旺季到来，白酒企业营利弹性将增加，股权激励目标达成确定性高。次高端品牌分化持续，需关注渠道转型和新产品推广。

大众品机会

端午消费需求复苏明显，国内旅游和餐饮数据同比大幅增长，推荐餐饮供应链上游龙头千味央厨、安井食品及现制茶饮供应商佳禾食品，受益于宴席和大B渠道复苏。气候影响方面，2023年厄尔尼诺现象导致部分地区降雨或高温，关注度区域性需求：江浙和广东降雨可能抑制啤酒和软饮料户外消费，而华中、华北等高温区域或推动冷饮需求。整体观点：大众品估值洼地，积极布局。

行业整体表现

本周食品饮料板块表现疲软，申万指数周涨跌幅-413%，个股分化严重，许多公司因市场波动出现大幅涨跌。行业动态PE处于历史低位，投资吸引力上升，但风险同步存在。

投资建议

基于低基数和估值，建议增持大众品相关个股，如餐饮供应链企业，以及受益于节日旺季的白酒品牌。布局重点包括消费升级产品和服务供应链上游。

风险提示

食品安全问题可能影响消费者信心，竞争加剧可导致价格战，成本波动源于原材料和能源因素。需密切监测市场变化和政策响应。