20230320-华龙期货-铜周报_美联储议息会议临近_沪铜谨慎对待_7页_629kb

美联储议息会议临近，沪铜谨慎对待总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，聚焦于美联储三月议息会议对铜价的影响，以及当前铜市场的主要动态。报告指出，在宏观经济不确定性增加、欧美银行业风险加剧、以及中国铜冶炼成本下降等多重因素作用下，沪铜市场呈现观望态势。

主要观点

宏观经济不确定性

• 美国CPI数据：2023年2月美国CPI同比为6.0%，核心CPI同比为5.5%，环比分别上涨0.4%和0.5%，表明通胀压力仍存，但涨幅较前月有所收窄。
• 核心CPI环比上涨：剔除食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.5%，涨幅扩大，显示通胀可能反复。
• 主要推动因素：住所指数为月度增长的主要贡献者，占增长的70%以上；娱乐、家居用品和运营指数也有所上升。
• 能源与食品价格：能源指数当月下降0.6%，食品指数环比上升0.4%，显示能源价格回落，但食品价格仍处高位。
• 美联储政策风险：美联储三月议息会议可能受到硅谷银行破产、瑞士信贷危机等多重因素影响，导致政策结果与预期不一致，增加市场不确定性。

现货市场动态

• 沪铜价格：3月17日，上海物贸铜平均价为67,300元/吨，长江有色市场1#电解铜平均价为67,400元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。
• 区域价格差异：上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、67,110元/吨、67,320元/吨、67,270元/吨。
• 升贴水情况：电解铜升贴水维持在上升140元/吨附近，较前一交易日下跌15元/吨。
• TC与RC价格：3月中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为75.8美元/干吨，精炼费（RC）为7.58美分/磅，显示冶炼成本持续下降。
• 精废价差：3月17日，广东南海地区废铜价格为61,700元/吨，精废价差为-570元/吨。

库存情况

• LME铜库存：3月16日，LME铜库存为74,975吨，较前一交易日增加1,575吨，注销仓单占比为31.28%。
• 上海保税区库存：3月16日，上海保税区库存为17.6万吨，较上一周增加0.2万吨。
• 区域库存：广东地区库存为5.63万吨，无锡地区库存为2.3万吨，显示沪铜库存累库现象有所缓解。

欧洲《净零工业法案》影响

• 法案背景：欧盟委员会于3月16日发布《净零工业法案》（Net Zero Industry Act），旨在提升欧盟在绿色工业技术领域的竞争力。
• 关键指标：到2030年，欧盟计划实现关键原材料供应、加工和回收的10%、40%和15%来自本土。
• 进口限制：来自单一第三方国家的战略原材料年消费量不得超过65%，否则在投标评定中被降级，且难以获得政府补贴。
• 对光伏行业影响：短期内欧洲光伏企业成本较高，不具备比较优势；但长期来看，该法案可能对中国光伏设备出口产生不利影响。

关键信息

• 美联储政策：三月议息会议结果存在不确定性，可能受银行业风波影响。
• 中国铜市场：TC和RC价格持续下降，库存累库现象缓解，铜价走势需谨慎对待。
• 欧洲政策影响：《净零工业法案》可能对中国光伏行业长期出口构成挑战。

风险提示

• 美联储政策变化：可能对铜价产生重大影响。
• 新冠疫情变化：可能影响全球供应链和需求。
• 铜需求变化：可能受宏观经济和政策影响而波动。

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