20210621-华鑫证券-食品饮料行业周报_稳中求胜_14页

食品饮料行业周报（0615-0620）总结

核心内容概述

本报告为2021年6月21日发布的食品饮料行业周报，分析了过去一周及年初至今的市场表现、行业动态及未来发展趋势，同时提出了投资建议与风险提示。行业评级为“增持”，认为食品饮料行业具备长期确定性增长潜力。

市场表现

• 整体下跌：上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数在过去一周均出现下跌，跌幅分别为-1.80%、-1.47%、-1.80%和-2.34%。
• 食品饮料板块表现：SW食品饮料指数下跌2.00%，跑赢沪深300指数0.34个百分点。
• 子板块涨跌不一：软饮料（+9.02%）、其他酒类（+6.05%）、啤酒（+3.86%）涨幅居前；肉制品（-6.91%）、调味发酵品（-3.09%）、白酒（-2.54%）跌幅较大。
• 年初至今表现：SW食品饮料指数上涨1.26%，在申万28个一级行业排名第17位；其他酒类涨幅最大（+34.37%），软饮料（+25.03%）、啤酒（+23.21%）紧随其后。
• 估值变化：截至2021年6月18日，食品饮料行业动态估值为50.45X，较年初明显回落，在申万一级行业中排名第四。

行业及公司动态回顾

1. 好想你

• 公司发展规划清晰，将坚持低负债策略，稳健经营。
• 调整股份回购方案，将资金用于营销、研发及投资，提升公司竞争力。
• 未来一年营销投入7330万元，产品布局包括“轻养Young生活”食养生活馆及研发投入。

2. “五羊”雪糕商标易主越秀集团

• 雀巢结束与“五羊”品牌20年合作，越秀集团接手。
• 越秀集团为广州市国资委下属大型国企，旗下风行乳业将负责“五羊”品牌运营。
• 越秀此举意在补齐冷饮短板，为乳业板块上市铺路。

3. 新五丰

• 拟投资4.55亿元建设生猪养殖项目，包括母猪场、原种猪场及屠宰场搬迁项目。
• 项目投产后将提升公司生猪繁育能力，降低养殖成本。
• 公司一季度营收同比增长6.52%，但净利大幅下降56.69%，主因生猪价格下降。

4. 山西汾酒

• 2020年营收139.9亿元，同比增长17.63%，净利润30.79亿元，同比增长56.39%。
• 2021年一季度营收增长77.03%，净利润增长77.72%，省外营收占比达60%。
• 董事长提出2021年营收增长目标为30%，并加速推进“双轮驱动”战略，发展汾酒与竹叶青品牌。

5. 安井食品

• 拟斥资7.17亿元受让新宏业食品71%股权，布局淡水鱼糜及速冻调味小龙虾菜肴。
• 该投资有助于公司业务拓展和生产经营优化。

6. 众兴菌业

• 拟收购贵州圣窖酒业100%股权，实现双主业发展。
• 圣窖酒业位于茅台镇核心产区，专注于酱香型白酒。
• 收购后将增强公司抗风险能力和综合竞争优势。

7. 五粮液

• “十四五”期间新增12万吨原酒产能，总产能达25万吨，基酒储存能力突破100万吨。
• 优化产品体系，重点打造“五粮春、五粮醇、五粮特曲、尖庄”四款全国化大单品。
• 提升名酒率，提高优质酒供给能力，同时调整内部考核机制，推进股权激励。

8. 复星系加码酒企投资

• 复星系投资低度酒新锐企业“走岂清酿”，后者主打天然花果茶酿造。
• 该企业成立仅一年即获两轮融资，显示市场对其认可。
• 复星系通过投资酒企，进一步布局酒类行业。

9. 第六届酒业“金爵奖”启动

• 聚焦消费升级趋势，推动酒类行业向价值增长转型。
• 高端产品份额扩大，新兴品类如养生酒、预调酒等备受关注。

10. 英国首款纸瓶包装葡萄酒面市

• 由The English Vine推出，采用可持续包装，碳足迹降低84%。
• 未来计划全面采用非玻璃瓶包装，契合环保趋势。

本周观点

• 酒企战略升级：五粮液、山西汾酒等头部企业纷纷公布未来战略，包括产能扩张、产品升级及品牌双轮驱动。
• 啤酒高端化加速：夏季消费旺季叠加赛事影响，啤酒板块有望放量增长。
• 食品板块趋势：调味品及乳制品成本上涨，推动行业集中度提升。
• 投资建议：建议关注具备核心价值、长期增长潜力的细分行业及上市公司，如一线白酒龙头（贵州茅台、五粮液、山西汾酒）、啤酒（青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒）、保健品（汤臣倍健、百润股份）及休闲食品（嘉必优、绝味食品、广州酒家）等。

风险提示

• 新冠疫情：可能影响消费增速，导致市场表现不及预期。
• 行业政策变动：可能对行业造成不确定性影响。
• 食品安全问题：存在潜在风险，影响企业声誉与市场信心。

总结

食品饮料行业在近期市场整体下跌的背景下仍保持相对韧性，部分子板块如软饮料、其他酒类、啤酒表现优于大盘。头部酒企积极布局产能与产品升级，推动行业向高质量发展转型。同时，行业集中度提升趋势明显，投资建议聚焦于具备长期增长潜力的细分领域及龙头企业。需关注疫情、政策及食品安全等风险因素。