20180204-川财证券-通信行业周报_运营商与中国铁塔签订定价新协议_9页_1mb

通信行业周报总结（20180204）

核心内容概述

本周通信行业整体表现不佳，行业指数下跌10.80%，在28个子板块中排名垫底。尽管如此，部分公司和行业动态仍展现出积极信号，尤其是三大基础电信运营商与中国铁塔签订新协议，以及中国联通在混改和业务拓展方面的进展。

主要观点

• 运营商与铁塔协议更新：三大基础电信运营商与中国铁塔达成新的商务定价补充协议，主要内容包括：

  • 成本加成率由15%调整为10%；
  • 基准价格共享折扣由两家共享20%、三家共享30%调整为两家共享30%、三家共享40%；
  • 延长既有共享优惠政策有效期至2019年12月31日；
  • 协议自2018年1月1日起执行，有效期5年，至2022年12月31日。

  此次调整有助于降低运营商的铁塔使用成本，对运营商有利，但对铁塔公司提出了更高的运营要求。

• 中国联通业务进展：

  • 与腾讯云、阿里云的合作取得新进展；
  • 混改战略持续推进，有助于提升公司效率和盈利能力；
  • 移动数据业务和大数据业务增长潜力大，维持买入评级。

• 行业动态亮点：

  • “物联网边缘计算”国际标准项目成功立项，由中国联通主导；
  • 2017年我国电信业务总量同比增长76.4%，移动数据及互联网业务增长26.7%；
  • 工信部下发2018年第2批CDN与云服务牌照，4家企业获准；
  • 诺基亚第四季度业绩超预期，受益于一次性专利费用，但网络业务仍面临下滑压力；
  • 我国固定宽带和移动宽带下载速率均显著提升，接近20Mbit/s门槛。

• 公司动态：

  • 精伦电子：预计2017年净利润亏损5,400万至6,600万元；
  • 广和通：预计2017年净利润4,032万至4,435万元，同比增长0%至10%；
  • 高新兴：预计2017年净利润同比增长20.27%至32.93%，主要受益于物联网大交通业务；
  • 中兴通讯：计划非公开发行A股股票，募资不超过130亿元，用于5G技术研究及补充流动资金；
  • 光环新网：拟以11.48亿元收购科信盛彩85%股权，交易完成后将持有其全部股权。

关键信息

• 行业表现：通信行业本周大幅下跌，跌幅10.80%，排名靠后，但部分企业表现突出。
• 标准制定：中国联通在国际标准制定方面取得进展，推动物联网边缘计算发展。
• 政策利好：工信部发布CDN与云服务牌照，支持行业发展。
• 企业战略：中兴通讯与光环新网积极布局5G和云计算领域，中国联通持续推进混改。
• 风险提示：混改推进可能面临预期不及的挑战，需关注其实施效果。

涨跌幅前十个股

投资评级

• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，若6个月内行业收益高于市场基准30%以上为买入评级。
• 公司投资评级：以公司绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

风险提示

• 混改政策在实际推进中可能面临预期未达、执行受阻等问题，需谨慎评估其对企业发展的影响。

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司编制，仅供客户使用，不构成投资建议。投资者应自行评估风险，谨慎决策。报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性，且可能随时更改。未经授权，不得复制、引用或分发本报告内容。