20230918-华创证券-吉利汽车-00175.HK-重大事项点评_承前启后_银河L6重启吉利电混家轿征程_5页_975kb

吉利汽车（00175HK）重大事项点评总结

关键信息总结

吉利汽车于9月16日推出银河L6车型，并正式定价上市。车型定价覆盖60km与125km两种混动版本，价格区间为115.8万至149.8万元，最终定价超出预期，凸显了其优异的产品性价比。

市场定位

银河L6主要瞄准10-15万元价格带，这是中国年销量接近400万辆的主力市场，其中新能源车占比仅30%，PHEV占比仅8.4%。相比该价位的合资车与自主燃油车，银河L6凭借更具竞争力的价格有望提升自主新能源汽车的市场份额。

目标消费群体

主要面向家用及首购人群，关注点排序为性价比、空间、颜值、油耗、配置与动力性能，并可能携带2B需求。

车型亮点

• 具有相对更大轴距与精致内饰
• 采用雷神混动三挡变速技术，提升动力表现
• 国内首款应用AI智能大模型开发的混动家轿，提升智能场景交互体验

公司战略前景

银河系列正推动吉利在电动化转型与10-20万元以下价格带销量爬升。预计2023-2025年吉利新能源销量分别为50万辆、107万辆及140万辆，新能源占比将分别达31%、54%和65%。

投资建议

• 销售预测：2023-2025年吉利预计销量分别为162万辆、197万辆及217万辆，新能源汽车占比逐步提高
• 财务预测：2023-2025年预计净利润分别为34亿、53亿、86亿港元，对应PE分别为26倍、17倍、10倍
• 估值区间：维持目标价区间114-143港元，对应2023-2024年目标PE分别为31-39倍、20-25倍，PB区间为13-17倍
• 评级：维持“强推”评级

风险提示

• 国内经济增长不及预期
• 新能源汽车销量落地不及预期

财务指标展望（2022-2025E）

附：华创证券维持吉利于2023年“强推”评级，目标价区间114-143港元。