20170625-天风证券-通信行业研究周报：外场测试陆续启动，5G风口将至，产业投资机会显现_26页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

2017年6月，5G技术进入外场测试和技术演示阶段，中兴通讯与日本软银在东京进行5G外场测试，同时在中国移动的协助下，参与上海MWC大会展示5G技术进展。5G商用进程有望提速，主要受益于其三大应用场景（移动通信、物联网、车联网）以及对光器件、光纤光缆、基站天线等产业链的推动。此外，5G的建设周期将带动从支撑网设备到网络优化等环节的投资高峰。

主要观点

• 5G技术发展：5G技术正加速演进，外场测试和商用部署将推动产业链各环节的投资增长。
• 产业链投资机会：5G将带动光通信、光模块、射频器件、小基站等环节的爆发式增长，特别是在高频段部署和网络优化方面。
• 市场前景：随着NB-IoT标准的冻结和网络覆盖的快速推进，物联网将迎来爆发期，终端应用将广泛落地。
• 政策与行业动态：工信部推动NB-IoT发展，三大运营商加快布局，同时全球范围内的5G合作与技术突破不断涌现。

关键信息

5G发展动态

• 中兴通讯与软银合作进行5G外场测试，助力日本5G商用进程。
• 中兴通讯与移动合作在MWC上展示5G技术，提升其在5G市场的竞争力。
• 韩国KT与AT&T合作推动5G和SDN/NFV技术发展。
• 亚太地区5G部署将更广泛，预计2020年28%的亚太运营商将提供5G服务。
• AT&T计划在2018年底部署5G网络，并在2019年实现规模使用。

光通信与光模块

• 光通信行业持续高增长，预计15-18年保持10%-20%的增长。
• 光模块需求受益于数据中心、5G、物联网等，预计30%复合增长。
• 亨通光电、中天科技、烽火通信等企业受益于光纤光缆集采，业绩持续超预期。

物联网发展

• NB-IoT标准冻结，中国电信计划2017年6月完成全网覆盖。
• NB-IoT芯片量产将大幅降低模组成本，推动终端应用落地。
• 智能水表、电表、气表、智慧照明、物流、医疗、工业4.0等应用将受益于NB-IoT普及。

通信设备与服务

• 中国移动5G基站天线集采，华为、通宇通讯、中兴等企业中标。
• 中国联通混改加速，成为国企改革的标杆，推动行业变革。
• 中国移动计划成立中移建设公司，整合内部资源，影响市场格局。

其他行业热点

• 量子通信：国家重视，预计未来有广泛应用，核心公司如九州量子、科大国盾等值得关注。
• 国企改革：中国联通、东方通信、上海普天等企业作为国企改革代表，值得关注。
• 军改影响：军工通信订单有望在2017年密集落地，推动行业增长。

建议关注标的

风险提示

• 5G商用进程可能慢于预期。
• 运营商投资规模可能低于预期。

行业走势

• 上周通信板块上涨0.89%，跑输沪深300指数2.07个百分点，跑赢创业板指数1.03个百分点。
• 通信设备制造上涨1.20%，增值服务上涨0.70%，电信运营下跌0.69%。

上周重点公告

• 通鼎互联中标中国联通光缆采购项目，中标金额达3.78亿元。
• 中兴通讯中标泰国True骨干网波分超100G项目，斩获75%份额。
• 亨通光电中标中国联通光缆采购项目，展现其在光通信行业的实力。

重点新闻汇总

• 政策：工信部推动NB-IoT发展，要求三大运营商进行整治，规范宽带接入服务。
• 设备商：华为、中兴等在5G、光通信等领域取得重要进展，推动技术发展和市场应用。
• 运营商：中国移动、中国电信加快5G和物联网部署，推动行业整体发展。
• 海外动态：韩国KT、美国AT&T等在5G和物联网领域积极合作，推动全球发展。

结论

5G技术正加速演进，推动通信行业进入新的发展阶段。光通信、光模块、射频器件、小基站等环节将迎来投资高峰。物联网在NB-IoT标准冻结后，也将迎来爆发期。同时，国企改革和军改为通信行业带来新的增长点。建议关注主设备龙头、光纤光缆龙头、射频器件龙头、光模块龙头、网络优化龙头和小基站相关企业。