20210408-粤开证券-_粤开策略与题_流动性观察_北上资金演绎沪强深弱格局（2021年第8期）_15页_1mb

报告摘要

粤开证券投资策略总结（2021年4月）

核心内容概述

粤开证券在2021年4月初发布的投资策略报告，主要围绕市场资金状况、二级市场流动性、一级市场流动性及产业资本变化等方面展开分析。报告指出，当前市场处于弱势整理阶段，资金观望情绪浓厚，但短期回调空间有限。北上资金偏好沪市，重点流入低估值的大金融板块及部分景气度上行的行业，如医药生物。此外，基金发行和融资融券规模均有所下降，IPO监管趋严有助于市场稳定。

主要观点

市场资金状况

行业表现分化：3月市场整体回调，公用事业板块逆势上涨，涨幅超5%；有色金属、国防军工、农林牧渔、化工、非银金融板块跌幅均超过6%。
成交额低迷：3月上证、深证、创业板日均成交额较2月分别下降15.82%、16.41%、14.63%，市场活跃度下降。
北上资金偏好沪市：3月北上资金净买入187.1亿元，其中沪股通贡献181.22亿元，深股通仅5.88亿元。北上资金更青睐低估值的银行、非银金融等大金融板块，同时医药生物板块也获得显著流入。

二级市场流动性

基金发行降温：3月新发基金119只，其中股票和混合型基金发行份额为985.92亿份，环比下降65%。市场震荡和抱团股松动是主要降温原因。
融资融券热度下降：3月沪深两市日均融资买入额为652.42亿元，环比下降27.29%；两融交易额占A股成交额比重降至8.73%，较2月下降11.19%。杠杆资金对市场波动较为敏感，在指数调整期间明显减少。

一级市场流动性

IPO监管加强：3月A股市场共有39家公司IPO，募资总额285.7亿元。4月首周新股中，昀冢科技、C恒宇、共同药业等募集资金规模较大，IPO规模合理，对市场抽水效应缓解。
监管提升市场质量：IPO现场检查力度加大，中介机构监管更严格，有助于提升信息披露质量，推动资本市场健康发展。

产业资本变化

限售股解禁规模减少：4月有103家公司涉及解禁，解禁规模为2071.71亿元，环比减少12.4%。预计当周解禁规模为111.8亿元，较上周有所下滑。
增减持情况：3月二级市场合计公告净减持85.18亿元，医药生物、机械设备、计算机等板块减持居前。通威股份获增持参考市值最高，达17.4亿元；海康威视遭减持9.5亿元。

关键信息

北上资金：3月净买入187.1亿元，沪强深弱格局明显，重点流入化工、银行、非银金融、医药生物、交通运输板块。
基金发行：3月权益类基金发行份额减少65%，市场情绪偏谨慎。
融资融券：日均融资买入额环比下降27.29%，两融交易额占比降至8.73%。
IPO监管：3月IPO募资总额285.7亿元，监管力度加强，有助于市场长期健康发展。
限售股解禁：4月解禁规模为2071.71亿元，环比下降12.4%。
增减持：医药生物、机械设备板块减持居前，通威股份获增持，海康威视遭减持。

投资建议

关注低估值板块：如银行、保险等大金融板块，因其在风格轮动中更受北上资金青睐。
布局景气度上行行业：如顺周期、半导体等具备业绩支撑的板块。
谨慎看待市场波动：当前市场成交低迷，资金观望情绪浓厚，建议投资者关注市场信号，合理配置资产。

风险提示

投资有风险，入市需谨慎。
市场存在不确定性，投资者应独立决策并自行承担风险。

图表目录

图表1：公用事业板块领涨，有色金属回调
图表2：上证日均成交量较2月份减少15.82%
图表3：创业板日均成交量较2月份减少14.63%
图表4：3月北上资金净买入187.1亿元
图表5：3月北上资金交易占比为13.72%
图表6：近期北上资金买入化工、银行、非银金融、医药生物、交通运输板块
图表7：陆股通持股比例TOP10个股
图表8：基金总数持续增长
图表9：权益类基金发行有所降温
图表10：两融交易额占A股成交额的比重降至8.73%
图表11：公用事业、交通运输、银行、机械设备融资净买入居前
图表12：3月IPO募集资金285.7亿元
图表13：4月首周新股申购一览
图表14：4月限售股解禁规模环比减少12%
图表15：3-4月每周限售股解禁情况
图表16：3月行业减持情况
图表17：增持参考市值TOP10个股
图表18：减持参考市值TOP10个股
图表19：近期公开市场操作情况
图表20：中债10年国债收益率走势
图表21：美国30年国债收益率走势

联系信息

分析师：陈梦洁，执业编号：S0300520100001，电话：010-64814022，邮箱：chenmengjie@ykzq.com
公司信息：粤开证券具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001
网址：www.ykzq.com

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