20211207-粤开证券-_粤开策略与题_流动性观察_流动性相对宽松_关注跨年行情（2021年第16期）_17页_1mb

粤开证券2021年12月投资策略总结

核心内容

2021年12月，粤开证券发布了多份投资策略报告，主要聚焦于A股市场的走势、资金流动情况、产业资本变化以及宏观流动性分析。整体来看，A股市场在海外疫情及外围市场下跌背景下表现出较强的独立性，显示出对国内政策和经济基本面的较强信心。

主要观点

• A股独立行情：上周（11月29日-12月5日）A股走出独立行情，上证指数强势上涨，突破3600点，市场风格切换较快，金融和稳定板块主导。
• 流动性宽松预期：11月PMI重回扩张区间，叠加流动性宽松预期，A股连续31个交易日成交额破万亿，市场有望迎来跨年行情。
• 大金融板块机会：监管层对房地产融资的积极表态缓解了地产悲观预期，大金融板块在流动性宽松和地产风险缓释下有望迎来估值修复。
• 北上资金持续流入：北上资金持续净流入，集中在沪市，交易占比环比上升，显示出对A股市场的信心。
• 私募基金增长：私募基金规模增速高于公募基金，成为重要的增量资金。
• 融资融券热度回调：杠杆资金交易热度有所回调，但整体保持稳定，融资净买入额小幅下降。
• IPO与增发规模稳定：一级市场IPO和增发规模相对稳定，对市场流动性影响有限。
• 限售股解禁压力：12月解禁规模较大，其中工业富联解禁市值高达1879亿元，后续解禁规模将回归常态。
• 产业资本增减持：医药生物、化工、机械设备板块减持居前，而部分个股如美年健康获增持。
• 宏观流动性：央行净回笼资金3700亿元，但12月15日有9500亿MLF到期，预计降准将缓解年底资金面压力。

关键信息

市场资金状况

• 上证指数表现：上周上证指数放量上涨1.22%，重新站上3600点，大盘蓝筹表现亮眼。
• 成交额分析：A股连续31个交易日成交额突破万亿元，沪市日均成交额小幅上升，深市小幅下降。
• 板块涨跌：建筑装饰、采掘、国防军工板块领涨，休闲服务、医药生物板块领跌。

二级市场流动性情况

• 北上资金：上周净流入151亿元，主要集中在沪市，电子、电气设备板块获持续净流入。
• 基金规模：私募基金规模增速高于公募基金，截止10月私募证券基金存量规模达60805亿元，增幅近2.3万亿元。
• 融资融券：两融余额为18442亿元，占A股流通市值2.51%，融资净买入额环比下降6.88%。

一级市场流动性情况

• IPO与增发：上周有6家IPO，募资66亿元；8家增发，募资193亿元。11月IPO募资总额396亿元，增发募资1996亿元。
• 新股申购：本周（12月6日-12月12日）有亨迪药业等新股申购，亨迪药业募集资金额度最高，为12.85亿元。

产业资本变化

• 限售股解禁：12月解禁市值达5475亿元，工业富联解禁市值高达1879亿元。
• 二级市场增减持：上周合计公告净减持161亿元，环比下降23.81%；医药生物、化工、机械设备板块减持居前，美年健康获增持参考市值最高。

宏观流动性

• 公开市场操作：上周央行净回笼资金3700亿元，本周有2300亿逆回购到期，12月15日有9500亿MLF到期。
• 利率表现：7天期存款类机构质押式回购加权利率和银行间质押式回购加权利率短期小幅下降，10年期国债利率小幅上行。

投资建议

• 关注主线：在流动性宽松和地产风险缓释下，大金融板块有望受益；以新能源、军工、半导体为代表的高景气高端制造方向表现突出；估值较低的大盘蓝筹股，特别是消费龙头公司，可能在年底迎来估值修复。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

图表说明

• 图表1至图表23展示了市场走势、资金流动、解禁情况、利率变化等关键数据。
• 图表内容包括主要指数涨跌幅、北上资金流向、基金规模变化、两融余额及利率走势等。

分析师简介

• 康崇利：粤开证券研究院副院长，执业编号S0300518060001。
• 陈梦洁：粤开证券首席策略分析师，执业编号S0300520100001。

联系方式

• 地址：广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层，北京市西城区广安门外大街377号。
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