20220105-粤开证券-_粤开策略专题_流动性观察_北上翘尾如期而至_边际流入更趋均衡（2022年第1期）_19页_2mb

报告摘要

粤开证券投资策略报告总结

核心内容

粤开证券发布的投资策略报告，聚焦于2021年A股市场的资金状况、二级市场流动性、一级市场流动性、产业资本变化以及宏观流动性等多方面，为投资者提供详尽的市场分析与未来展望。

主要观点

市场表现：
- 2021年A股主要指数震荡上行，其中创业板指表现最为突出，年内涨幅达12.02%。
- 上周市场整体表现平稳，科创50和中小100指数领涨，涨幅分别为2.90%和1.78%。
- 12月以来主要指数表现分化，上证指数上涨2.16%，深证成指涨0.32%，创业板指跌5.16%。
资金流向：
- 2021年A股成交额达257万亿元，超过2015年牛市水平，日均成交额有望成为新常态。
- 北上资金全年净流入超4320亿元，12月净流入约890亿元，创月度新高。
- 北上资金对科技成长板块持续青睐，电气设备净流入规模超千亿。
二级市场流动性：
- 北上资金配置更偏均衡，重点流入科技成长、大金融及食品饮料板块。
- 公募基金发行规模持续回升，12月新发股票和混合型基金153只，发行份额1237.12亿份。
- 融资融券余额达18321.91亿元，创历史新高，融资资金净流出有所回升。
一级市场流动性：
- 12月IPO和增发募资规模维持正常水平，共45家IPO，募资861.70亿元；增发66家，募资1163.70亿元。
- 本周解禁规模回归常态，预计为433亿元。
产业资本变化：
- 上周二级市场合计公告净减持196亿元，化工、电气设备、公用事业板块减持市值居前。
- 个股方面，盐湖股份、博迁新材、珀莱雅、上海电力、金风科技减持市值较高。
宏观流动性：
- 上周央行净投放资金6000亿元，7天期存款类机构质押式回购加权利率和银行间质押式回购加权利率分别上升39.24bp和47.51bp。
- 国债收益率有所下降，期限利差有所放宽。

关键信息

一、市场资金状况

指数价格：
- 2021年主要指数震荡上行，科创50和中小100指数涨幅分别为4.80%和2.67%。
- 12月以来主要指数分化，创业板指下跌5.16%。
资金流向：
- 2021年成交额创新高，日均万亿成交额有望常态化。
- 北上资金净流入创纪录，板块配置更偏均衡，科技成长、大金融及食品饮料板块获重点流入。

二、二级市场流动性情况

北上资金监测：
- 2021年北上资金净流入超4320亿元，12月净流入890亿元。
- 电气设备、化工、电子、银行、计算机是净流入最多的板块。
基金规模监测：
- 12月新发基金153只，发行份额1237.12亿份，同比增长44.34%。
融资融券监测：
- 截至12月31日，两融余额达18321.91亿元，占A股流通市值比2.45%。
- 融资买入额3592.02亿元，环比减少239亿元。

三、一级市场流动性情况

12月IPO和增发募资规模维持正常水平，分别为861.70亿元和1163.70亿元。
本周解禁规模预计为433亿元，中微公司解禁规模最大。

四、产业资本变化

上周二级市场合计公告净减持196亿元，化工、电气设备、公用事业板块减持居前。
个股减持市值较高的包括盐湖股份、博迁新材、珀莱雅、上海电力、金风科技。

五、宏观流动性

上周央行净投放资金6000亿元，7天期存款类机构质押式回购加权利率和银行间质押式回购加权利率分别上升39.24bp和47.51bp。
国债收益率下降，期限利差放宽。

投资建议

预计在经济周期下行阶段，A股配置重心将向“中下游”倾斜。
关注受益于PPI-CPI剪刀差收窄及降息预期升温的中下游行业。
政策支持科技成长与高端制造行业，提振消费有望成为重要抓手。

风险提示

投资有风险，入市需谨慎。
报告内容仅供参考，不构成投资建议。

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