20170103-东方财富证券-东方财富漂亮50指数跟踪月报_上月大类因子中流动性和波动性表现优异_18页_1mb

东方财富漂亮50指数跟踪月报总结

核心内容概览

东方财富漂亮50指数在上月表现不理想，涨跌幅为-10.41%，相较同期HS300指数的-6.44%和上证50指数的-5.48%，超额收益率为-3.97%。尽管指数整体表现不佳，但其累计涨幅自基点以来达到92.28%，显著高于HS300的42.06%，超额收益率达50.22%，目前市盈率16.38倍，市净率2.48倍。

指数调仓信息

• 调入的股票：世联行（002285）、环旭电子（601231）
• 调出的股票：宇通客车（600066）、天虹商场（002419）

调入的股票主要集中在房地产开发、电子制造等板块，调出的股票则来自汽车整车、一般零售等板块。指数权重排名靠前的行业包括房地产（37.67%）、农林牧渔（10%）、化工（7.82%）、公用事业（7.56%）和家用电器（6.77%）。

因子表现分析

不剔除行业市值影响

• 大类因子：流动性（多空收益率3.33%）和波动性（多空收益率1.92%）表现优异，动量和财务质量则表现较差。
• 小类因子：过去250个交易日换手率（多空收益率4.66%）和日波动率（多空收益率4.48%）表现优异，速动比率和过去三年营业收入复合增长率表现较差。

剔除行业市值影响

• 大类因子：流动性（多空收益率4.2%）和波动性（多空收益率2.23%）表现优异，盈利波动率和动量表现较差。
• 小类因子：过去250个交易日换手率（多空收益率5.48%）和日波动率（多空收益率5.44%）表现优异，最近40个交易日对数收益率和净利润波动率表现较差。

指数成分股表现

上月指数成分股中，风神股份（600469）、滨化股份（601678）和天虹商场（002419）涨幅排名靠前，其中天虹商场对指数贡献度最高（1.32%）。然而，**万科A（000002）**表现最差，涨跌幅为-23.83%，对指数贡献度为-78.43%。

市场表现对比

• 近20个交易日：东方财富漂亮50指数-9.88%，沪深300指数-7.13%
• 近60个交易日：东方财富漂亮50指数-7.26%，沪深300指数2.02%
• 近120个交易日：东方财富漂亮50指数-0.39%，沪深300指数5.04%
• 近250个交易日：东方财富漂亮50指数-13.24%，沪深300指数-12.09%

在更长的时间范围内，东方财富漂亮50指数表现优于市场主要指数，尤其在120日和250日的周期中表现优秀。

历史胜率统计

东方财富漂亮50指数在历史上对市场主要指数的胜率表现如下：

• 相对HS300：69.44%
• 相对上证50：61.11%
• 相对中证500：58.33%
• 相对中证全指：61.11%

尽管上月表现不佳，但长期来看，该指数在市场波动中具有一定的抗跌能力。

东方财富证券研究所多因子选股模型

东方财富证券研究所采用多因子选股模型，通过分析流动性、波动性、动量、财务质量等因子，构建指数成分股。该模型在不同时间周期中表现出不同的效果，尤其在250日和120日周期中，指数表现优于市场。

总结

东方财富漂亮50指数在上月表现不佳，但其长期累计涨幅显著，且在某些时间周期内表现优于市场主要指数。流动性与波动性因子表现优异，而动量和财务质量因子则相对较弱。成分股中，部分股票（如风神股份、滨化股份）对指数贡献较大，但万科A等股票拖累整体表现。整体来看，该指数在长期趋势中仍具备一定的投资价值。